Nulkuponobligation

Hvad er en nulkuponobligation

En nulkuponobligation er en gældssikkerhed, der ikke betaler renter, men i stedet handler med en dyb rabat, giver et overskud ved udløbet, når obligationen indløses til dens fulde pålydende værdi.

Nogle obligationer udstedes som nulkuponinstrumenter fra starten, mens andre obligationer omdannes ind i nulkuponinstrumenter, efter at en finansiel institution fratager dem deres kuponer og ompakker dem som nulkuponobligationer. Fordi de tilbyder hele betalingen ved udløb, har nulkuponobligationer tendens til at svinge i pris, meget mere end kuponobligationer.

En nulkuponobligation er også kendt som en periodiseringsobligation.

BREAKING DOWN Zero-Coupon Bond

En obligation er en portal, hvorigennem en virksomheds- eller statslig myndighed skaffer kapital. Når obligationer udstedes, køber investorer disse obligationer og fungerer effektivt som långivere til den udstedende enhed. Investorerne tjener et afkast i form af kupon betalinger, som foretages halvårligt eller årligt i løbet af obligationens løbetid.

Når obligationen modnes, tilbagebetales obligationsejeren et beløb svarende til obligationens pålydende værdi. Pari eller pålydende værdi af en virksomhedsobligation er typisk angivet som $ 1.000. Hvis en erhvervsobligation udstedes med rabat, betyder det, at investorer kan købe obligationen under dens pålydende værdi. For eksempel modtager en investor, der køber en obligation med en rabat på $ 920, $ 1.000. $ 80-afkastet plus kuponbetalinger modtaget på obligationen er investorens indtjening eller afkast for at eje obligationen.

Men ikke alle obligationer har kuponbetalinger. De, der gør ikke kaldes nulkuponobligationer. Disse obligationer udstedes med en dyb diskontering og tilbagebetaler pålydende ved løbetid. Forskellen mellem købsprisen og pålydende værdi repræsenterer investorens afkast. Den betaling, som investoren modtager, er lig med den investerede hovedstol plus den optjente rente, sammensat halvårligt, til et angivet afkast. Den optjente rente på en nulkuponobligation er en imputeret rente, hvilket betyder, at det er en estimeret rente for obligationen og ikke en fastlagt rentesats. For eksempel kan en obligation med et ansigtbeløb på $ 20.000, der udløber om 20 år, med et udbytte på 5,5% købes for ca. $ 6.855. I slutningen af de 20 år modtager investoren $ 20.000. Forskellen mellem $ 20.000 og $ 6.855 (eller $ 13.145) repræsenterer den interesse, der forbindes automatisk, indtil obligationen modnes. Indregnet rente kaldes undertiden “fantominteresse”.

Den tilregnede rente på obligationen er underlagt indkomstskat, ifølge Internal Revenue Service (IRS). Derfor, selvom der ikke foretages nogen kuponbetalinger på nulkuponobligationer indtil løbetid, kan investorer stadig være nødt til at betale føderal, statslig og lokal indkomstskat af den tilregnede rente, der påløber hvert år. Køb af en kommunal nulkuponobligation, køb af nulkuponobligationer på en skattefri konto eller køb af en nulkuponobligation, der har skattefritagelse, er et par måder at undgå at betale indkomstskat på disse værdipapirer.

Beregning af pris

Prisen på en nulkuponobligation kan beregnes som:

Pris = M / ( 1 + r) n

hvor M = løbetidsværdi eller pålydende værdi af obligationen

r = krævet rente

n = antal år indtil løbetid

Hvis en investor ønsker at lave et 6% afkast på en obligation med $ 25.000 pålydende værdi, der er moden om tre år, vil han være villig til at betale følgende:

$ 25.000 / (1 + 0,06) 3 = $ 20,991.

Jo længere tid der er, indtil obligationen modnes, jo mindre betaler investoren for det og omvendt. Løbetid på nulkuponobligationer er normalt lang sigt med en indledende løbetid på l øst 10 år. Disse langsigtede udløbsdatoer gør det muligt for investorer at planlægge mål for lang rækkevidde, såsom at spare til et barns universitetsuddannelse. Med obligationens dybe rabat kan en investor lægge en lille sum penge, der kan vokse over tid.

Nulkuponobligationer kan udstedes fra en række forskellige kilder , inklusive det amerikanske finansministerium, statslige og lokale regeringsenheder og virksomheder. De fleste nulkuponobligationer handler på de store børser. (For relateret læsning, se “Hvad er forskellen mellem en nulkuponobligation og en almindelig obligation?”)