Zero-Coupon Bond

Hva er en Zero-Coupon Bond

En null-kupongobligasjon er en gjeldssikkerhet som ikke betaler renter, men i stedet handler med en dyp rabatt, gir et overskudd ved forfall når obligasjonen innløses til full pålydende verdi.

Noen obligasjoner utstedes som nullkuponginstrumenter fra starten, mens andre obligasjoner transformerer inn i nullkuponginstrumenter etter at en finansinstitusjon har fratatt dem kupongene sine, og pakker dem om som nullkupongobligasjoner. Fordi de tilbyr hele betalingen ved forfall, har nullkupongobligasjoner en tendens til å svinge i pris, mye mer enn kupongobligasjoner.

En nullkupongobligasjon er også kjent som en periodiseringsobligasjon.

BREAKING DOWN Zero-Coupon Bond

En obligasjon er en portal som et foretaks- eller statlig organ skaffer kapital til. Når obligasjoner utstedes, kjøper investorer disse obligasjonene og fungerer effektivt som långivere til den utstedende enheten. Investorene tjener avkastning i form av kupong betalinger, som lages halvårlig eller årlig, i løpet av obligasjonen.

Når obligasjonen forfaller, tilbakebetales obligasjonseieren et beløp som tilsvarer obligasjonens pålydende. Pålydende eller pålydende verdi for en bedriftsobligasjon er vanligvis oppgitt til $ 1000. Hvis en bedriftsobligasjon utstedes med rabatt, betyr dette at investorer kan kjøpe obligasjonen under pålydende verdi. For eksempel vil en investor som kjøper en obligasjon med en rabatt på $ 920, motta $ 1000. Avkastningen på $ 80, pluss kupongbetalinger mottatt på obligasjonen, er investorens inntjening eller avkastning for å ha obligasjonen.

Men ikke alle obligasjoner har kupongbetalinger. De som gjør det ikke er referert til som nullkupongobligasjoner. Disse obligasjonene utstedes til en dyp rabatt og tilbakebetaler pålydende ved forfall. Differansen mellom kjøpesummen og pålydende representerer investorens avkastning. Betalingen som mottas av investoren er lik den investerte hovedstolen pluss den opptjente renten, sammensatt halvårlig, til en oppgitt avkastning. Renten opptjent på en nullkupongobligasjon er en beregnet rente, noe som betyr at det er en estimert rente for obligasjonen, og ikke en fastlagt rente. For eksempel kan en obligasjon med et pålydende beløp på $ 20.000, som forfaller i løpet av 20 år, med en avkastning på 5,5%, kjøpes for omtrent $ 6 855 dollar. På slutten av de 20 årene vil investoren motta $ 20.000. Forskjellen mellom $ 20.000 og $ 6.855 (eller $ 13.145) representerer interessen som blir sammensatt automatisk til obligasjonen modnes. Imputert rente blir noen ganger referert til som «fantomrenter».

Den tilregnede renten på obligasjonen er underlagt inntektsskatt, ifølge Internal Revenue Service (IRS). Derfor, selv om det ikke foretas kupongbetalinger på nullkupongobligasjoner til løpetid, kan det hende at investorer fortsatt må betale føderal, statlig og lokal inntektsskatt på den tilregnede renten som påløper hvert år. Å kjøpe en kommunal nullkupongobligasjon, kjøpe nullkupongobligasjoner på en skattefri konto eller kjøpe en nullkupongobligasjon som er skattefri er noen få måter å unngå å betale inntektsskatt på disse verdipapirene.

Beregning av pris

Prisen på en nullkupongobligasjon kan beregnes som:

Pris = M / ( 1 + r) n

der M = Forfallsverdi eller pålydende på obligasjonen

r = nødvendig rente

n = antall år til forfall

Hvis en investor ønsker å gi 6% avkastning på en obligasjon, med $ 25 000 pålydende, som er moden om tre år, vil han være villig til å betale følgende:

$ 25.000 / (1 + 0.06) 3 = $ 20.991.

Jo lengre tid det går til obligasjonen forfaller, desto mindre betaler investoren for det, og omvendt. Forfallsdatoene på nullkupongobligasjoner er vanligvis langsiktig, med innledende løpetid på l øst 10 år. Disse langsiktige forfallstidspunktene lar investorer planlegge for langsiktige mål, for eksempel å spare for barnets høyskoleutdanning. Med obligasjonens dype rabatt kan en investor sette opp en liten sum penger som kan vokse over tid.

Nullkupongobligasjoner kan utstedes fra en rekke kilder. , inkludert det amerikanske statskassen, statlige og lokale myndigheter og selskaper. De fleste nullkupongobligasjoner handler på de store børsene. (For relatert lesing, se «Hva er forskjellen mellom en nullkupongobligasjon og en vanlig obligasjon?»)