Oprettelse af Bretton Woods-systemet
De Forenede Nationers monetære og finansielle konference blev afholdt i juli 1944 på Mount Washington Hotel i Bretton Woods, New Hampshire, hvor delegerede fra fyrreogfyrre nationer skabte en ny internationale monetære system kendt som Bretton Woods-systemet. Disse lande så muligheden for et nyt internationalt system efter Anden Verdenskrig, der ville trække på erfaringerne fra de tidligere guldstandarder og erfaringerne fra den store depression og sørge for genopbygning efter krigen. Det var en hidtil uset samarbejdsindsats for nationer, der havde oprettet barrierer mellem deres økonomier i mere end et årti.
De søgte at skabe et system, der ikke kun ville undgå stivheden i tidligere internationale monetære systemer, men ville også tackle den manglende samarbejde mellem landene om disse systemer. Den klassiske guldstandard var blevet opgivet efter 1. verdenskrig. I mellemkrigstiden gennemførte regeringerne ikke kun konkurrencedevalueringer, men indførte også restriktive handelspolitikker, der forværrede den store depression.
De i Bretton Woods forestillede sig en international monetære system, der ville sikre valutakursstabilitet, forhindre konkurrencevalueringer og fremme økonomisk vækst. Selvom alle deltagere var enige om målene for det nye system, var planerne om at implementere dem forskellige. At nå en kollektiv aftale var en enorm international forpligtelse. Forberedelsen begyndte mere end to år før konferencen, og finansielle eksperter afholdt utallige bilaterale og multilaterale møder for at nå frem til en fælles tilgang. Mens hovedansvaret for international økonomisk politik ligger hos finansministeriet i USA, deltog Federal Reserve ved at tilbyde rådgivning og rådgivning om det nye system.1 De primære designere af det nye system var John Maynard Keynes, rådgiver for det britiske finansministerium og Harry Dexter White, den øverste internationale økonom ved finansministeriet.
Keynes, en af de mest indflydelsesrige økonomer i tiden (og uden tvivl stadig i dag), opfordrede til oprettelse af en stor institution med ressourcer og autoritet til at træde ind, når der opstår ubalancer. Denne tilgang var i overensstemmelse med hans overbevisning om, at offentlige institutioner skulle være i stand til at gribe ind i krisetider. Keynes-planen forestillede sig en global centralbank kaldet Clearing Union. Denne bank ville udstede en ny international valuta, “bancor”, som ville blive brugt til at afvikle internationale ubalancer. Keynes foreslog at skaffe midler på $ 26 millioner til Clearing Union. Hvert land ville modtage en begrænset kreditlinje, der ville forhindre den i at køre et betalingsbalanceunderskud, men hvert land ville også afskrækkes fra at køre overskud ved at skulle overdrive overskydende bancor til Clearing Union. Planen afspejlede Keynes bekymringer over den globale efterkrigsøkonomi. Han antog, at De Forenede Stater ville opleve en anden depression, der forårsagede andre lande til at have et betalingsbalanceunderskud og tvinge dem til at vælge mellem indenlandsk stabilitet og valutakursstabilitet.
Whites plan for en ny institution var en af mere begrænsede beføjelser og ressourcer. meget af de finansielle ressourcer i Clearing Union, som Keynes forestiller sig, ville blive brugt til at købe amerikanske varer, hvilket resulterede i, at USA havde størstedelen af ba ncor. White foreslog en ny monetær institution kaldet Stabilization Fund. I stedet for at udstede en ny valuta ville den blive finansieret med en endelig pulje af nationale valutaer og guld på $ 5 millioner, der effektivt ville begrænse levering af reservekredit.
Planen, der blev vedtaget i Bretton Woods, lignede den hvide plan. med nogle indrømmelser som svar på Keynes bekymringer. En klausul blev tilføjet, hvis et land havde et betalingsbalanceoverskud, og dets valuta blev knap i verdenshandelen. Fonden kunne rationere denne valuta og tillade begrænset import fra det overskydende land. Derudover blev de samlede ressourcer til fonden hævet fra $ 5 millioner til $ 8,5 millioner.