Kontrakt for forskjell

InventionEdit

CFD-er ble opprinnelig utviklet tidlig på 1990-tallet i London som en type aksjebytte som ble handlet på margin. Oppfinnelsen av CFD er mye kreditert Brian Keelan og Jon Wood, begge UBS Warburg, på deres Trafalgar House-avtale tidlig på 1990-tallet.

Asset Management and Synthetic Prime BrokerageEdit

CFD-er ble opprinnelig brukt av hedgefond og institusjonelle handelsmenn for kostnadseffektivt å få en eksponering for aksjer på London Stock Exchange, delvis fordi de bare krevde en liten margin, men også siden ingen fysiske aksjer byttet hender, unngikk det også stempelavgift i Storbritannia.

Det er fortsatt vanlig at hedgefond og andre kapitalforvaltere bruker CFD-er som et alternativ til fysiske beholdninger (eller fysisk short selling) for børsnoterte aksjer, med lignende risiko- og gearingsprofiler. Et hedgefonds hovedmegler vil fungere som motpart til CFD, og vil ofte sikre sin egen risiko under CFD (eller netto risiko under alle CFDer som holdes av sine kunder, lange og korte) ved å handle fysiske aksjer på børsen. Handler fra hovedmegleren for egen regning, for sikringsformål, vil være unntatt fra britisk stempelavgift.

Retail tradingEdit

På slutten av 1990-tallet ble CFD-er introdusert for detaljhandlere. De ble popularisert av en rekke britiske selskaper, preget av innovative online handelsplattformer som gjorde det enkelt å se livepriser og handle i sanntid. Det første selskapet som gjorde dette var BNI (opprinnelig kjent som Gerrard & National Intercommodities); GNI og CFD-handelstjenesten GNI Touch ble senere kjøpt opp av MF Global. De ble snart fulgt av IG Markets og CMC Markets som begynte å popularisere tjenesten i 2000.

Rundt 2001 innså en rekke av CFD-leverandørene at CFD-er hadde samme økonomiske effekt som finansielle spread betting i Storbritannia, bortsett fra at gevinst på spread betting var unntatt fra kapitalgevinstskatt. De fleste CFD-leverandører lanserte finansielle spread betting-operasjoner parallelt med deres CFD-tilbud. I Storbritannia speiler CFD-markedet det finansielle spredningsmarkedet, og produktene er på mange måter de samme. Imidlertid, i motsetning til CFD-er, som er eksportert til en rekke forskjellige land, har spread betting, i den grad det er avhengig av en landsspesifikk skattefordel, fortsatt primært et britisk og irsk fenomen.

CFD-leverandører da begynte å utvide til utenlandske markeder, og startet med Australia i juli 2002 av IG Markets og CMC Markets. CFD har siden blitt introdusert i en rekke andre land. De er tilgjengelige i Australia, Østerrike, Canada, Kypros, Frankrike, Tyskland, Hong Kong, Irland, Israel, Italia, Japan, Nederland, Luxembourg, Norge, Polen, Portugal, Romania, Russland, Singapore, Sør-Afrika, Spania, Sverige , Sveits, Tyrkia, Storbritannia og New Zealand. De er ikke tillatt i en rekke andre land – spesielt USA, der CFDer på grunn av regler om reseptfrie produkter ikke kan handles av detaljinvestorer med mindre de er på en registrert børs og det ikke er noen børser i USA som tilbyr CFD-er.

I 2016 utstedte European Securities and Markets Authority (ESMA) en advarsel om salg av spekulative produkter til detaljistinvestorer som inkluderte salg av CFD-er.

Forsøk ved australsk børs å gå over til børshandel Rediger

Flertallet av CFD-er handles OTC ved bruk av direkte markedsadgang (DMA) eller market maker-modell, men fra 2007 til juni 2014 tilbød den australske verdipapirutvekslingen (ASX) børshandlede CFD-er. Som et resultat ble en liten prosentandel av CFD-er handlet gjennom den australske børsen i denne perioden.

Fordelene og ulempene ved å ha en børshandlet CFD var like for de fleste finansielle produkter og betydde å redusere motpartsrisiko og øke gjennomsiktigheten. men kostnadene var høyere. Ulempene med ASX-børshandlede CFD-er og mangel på likviditet førte til at de fleste australske handelsmenn valgte reseptfrie CFD-leverandører.

Regler for innsidehandel Rediger

I juni 2009, Storbritannia regulator Financial Services Authority (FSA) implementerte et generelt opplysningsregime for CFD-er for å unngå at de ble brukt i insiderinformasjonssaker. Dette var etter en rekke høyprofilerte tilfeller der posisjoner i CFD-er ble brukt i stedet for fysisk underliggende aksje for å skjule dem fra de normale opplysningsreglene relatert til innsideinformasjon.

Forsøk på sentral clearing Rediger

I oktober 2013 lanserte LCH.Clearnet i samarbeid med Cantor Fitzgerald, ING Bank og Commerzbank sentralt godkjente CFDer i tråd med EUs finansregulatorers uttalte mål om å øke andelen av godkjente OTC-kontrakter.

Europeisk regulatoriske begrensninger Rediger

I 2016 utstedte European Securities and Markets Authority (ESMA) en advarsel om salg av spekulative produkter til detaljistinvestorer som inkluderte salg av CFDer.Dette var etter at de observerte en økning i markedsføringen av disse produktene samtidig som en økning i antall klager fra detaljinvestorer som har fått betydelige tap. Innen Europa kan enhver leverandør basert i ethvert medlemsland tilby produktene til alle medlemsland under MiFID, og mange av de europeiske finansregulatorene svarte med nye regler om CFD etter advarselen. Flertallet av leverandørene er basert i enten Kypros eller Storbritannia, og begge landes finansielle regulatorer svarte først. CySEC, den kyprosiske finansregulatoren, der mange av firmaene er registrert, økte regelverket for CFD-er ved å begrense maksimal innflytelse til 50: 1, samt å forby utbetaling av bonuser som salgsincitamenter i november 2016. Dette ble etterfulgt av UK Financial Conduct Authority (FCA) som utstedte et forslag om lignende begrensninger 6. desember 2016. Den tyske regulatoren BaFin tok en annen tilnærming og svar på ESMA-advarselen forbød ekstra betaling når en klient tapte. Mens den franske regulatoren Autorité des marchés financiers bestemte seg for å forby all reklame for CFD-ene. I mars fulgte den irske finansregulatoren etter og la fram et forslag om å forby CFD-er eller implementere begrensninger på innflytelse.

Produksjon av kullfattig elektrisitet i Storbritannia Rediger

For å støtte ny generering av kullfattig elektrisitet i Storbritannia dom, både kjernefysisk og fornybar, ble kontrakter for forskjell (CfD) introdusert av Energy Act 2013, og erstattet gradvis den forrige fornyelsesplikten. En rapport fra House of Commons Library forklarte ordningen som:

Contracts for Difference (CfD) er et system med omvendte auksjoner som skal gi investorer tillit og sikkerhet de trenger å investere i produksjon av lavt karbon. CfDs er også avtalt på bilateralt grunnlag, slik som avtalen som ble inngått for Hinkley Point C-kjernefysiske anlegg.

CfDs jobber ved å fastsette prisene som produseres med lavt karbonproduksjon, redusere risikoen de står overfor og sikre at kvalifisert teknologi mottar en pris for generert kraft som støtter investeringer. CfDs reduserer også kostnadene ved å fastsette prisen forbrukerne betaler for kullfattig elektrisitet. Dette krever at generatorer betaler tilbake penger når engros-strømpriser er høyere enn innløsningsprisen, og gir økonomisk støtte når engros-strømprisene er lavere.

Kostnadene ved CfD-ordningen er finansiert av en lovpålagt avgift på alle britiskbaserte lisensierte strømleverandører (kjent som leverandørplikt), som videreføres til forbrukerne.