Voici la différence entre la politique budgétaire et la politique monétaire

Par Laura Hopper, service des affaires publiques

Il est essentiel de comprendre la différence entre la politique budgétaire et la politique monétaire pour comprendre qui fait quoi quand il sagit du gouvernement fédéral et la Réserve fédérale. La réponse courte est que le Congrès et ladministration mènent la politique budgétaire, tandis que la Fed mène la politique monétaire.

Les deux types de politique peuvent avoir un effet significatif sur notre vie quotidienne, mais les frontières entre elles peuvent sembler floues. le consommateur moyen. Faisons le tri.

La politique monétaire est le rôle de la Réserve fédérale

Le mot «monétaire» signifie avoir à voir avec la monnaie. Et la politique monétaire est la timonerie dune banque centrale.

La politique monétaire fait référence aux mesures que les banques centrales prennent pour poursuivre des objectifs tels que la stabilité des prix, un emploi maximal et une croissance économique stable. Quand nous disons poursuivre, nous parlons à grande échelle – une échelle macroéconomique.

Aux États-Unis, la Réserve fédérale est la banque centrale (on lappelle souvent la Fed, en abrégé). Le Congrès américain a établi le maximum demploi et la stabilité des prix comme objectifs macroéconomiques que la Fed doit atteindre. Cest ce quon appelle souvent le double mandat de la Réserve fédérale.

Comment la Réserve fédérale mène-t-elle sa politique monétaire? Il peut le faire en influençant loffre de monnaie dans léconomie, ainsi quen influençant les taux dintérêt sur les marchés, a expliqué léconomiste de la Fed de Saint-Louis, David Wheelock, dans un récent podcast.

Pour influencer la masse monétaire et les intérêts taux, la Fed dispose de divers outils. Voici quelques-uns des principaux éléments suivants:

• Opérations dopen market
• Taux dactualisation
• Exigences de réserve
• Intérêts sur les soldes de réserve

La politique budgétaire est le rôle du gouvernement fédéral

Le mot «fiscal» fait référence au trésor public ou aux recettes publiques. La politique budgétaire est un terme général utilisé pour désigner les politiques fiscales et de dépenses du gouvernement fédéral.

« La politique budgétaire fait référence aux dépenses du gouvernement et aux décisions fiscales », a déclaré Wheelock. « Les manuels déconomie et divers modèles économiques considèrent généralement la politique budgétaire en termes de taille du déficit budgétaire du gouvernement, la différence entre ce que le gouvernement dépense et ses revenus. »

Comme indiqué par la Réserve fédérale Gouverneurs, les décisions de politique budgétaire sont déterminées par le Congrès et ladministration; la Fed ne joue aucun rôle dans la détermination de la politique budgétaire.

Un exemple des deux: la réponse à la crise financière

Comme conduire une voiture, les politiques monétaire et budgétaire permettent daccélérer ou de freiner léconomie. La crise financière qui a éclaté de 2007 à 2009 – et la grande récession qui a suivi – a suscité une réponse multiforme de la part de la Réserve fédérale et des États-Unis gouvernement.

Politique monétaire

Vous vous souvenez de ces outils que nous avons mentionnés? La première, les opérations dopen market, fait référence à lABI de la Fed lité dacheter et de vendre des titres publics sur le marché libre. Lachat de titres – connu sous le nom de politique monétaire «dassouplissement» ou «expansionniste» – augmente le montant des fonds de réserve que les banques peuvent prêter, ce qui exerce une pression à la baisse sur le taux des fonds fédéraux.

Une politique monétaire expansionniste a eu lieu dans le cadre de la réponse de la Fed à la crise financière. Alors que la crise émergeait, la Fed a mis en place une série de programmes pour fournir des liquidités à court terme tout en achetant de grandes quantités de bons du Trésor américain et de titres adossés à des hypothèques afin dexercer une pression à la baisse sur les taux dintérêt à long terme et dassouplir les conditions financières générales.

Politique budgétaire

Pendant ce temps, le Trésor américain et les branches exécutive et législative du gouvernement fédéral ont également agi rapidement. Un déluge de nouveaux programmes – la loi sur la stimulation économique, la loi sur le logement et la relance économique, la loi sur la stabilisation économique durgence et dautres – ont été adoptés, injectant des milliards de dollars dans léconomie non seulement pour éviter de nouvelles crises, mais aussi pour stimuler les dépenses des entreprises et les consommateurs.

Les actions de la Réserve fédérale et du gouvernement fédéral avaient finalement le même objectif: atténuer la crise et promouvoir une économie et un système financier stables. Mais ils illustrent les différences entre la politique monétaire et la politique budgétaire.

Indépendance de la Fed: pourquoi les frontières comptent

Si la politique monétaire et la politique budgétaire peuvent atteindre des objectifs similaires, pourquoi sinquiéter de maintenir ces politiques séparé? La réponse réside dans l’un des principes les plus importants et les plus intemporels de la Fed: l’indépendance.

Pour la Fed, la réalisation de son double mandat de stabilité des prix et demploi durable maximal nécessite une perspective à plus long terme, étant donné le décalage entre les actions de politique monétaire et les résultats, explique la Réserve fédérale. Wheelock a noté quil était important que la Fed soit à labri des pressions politiques à court terme.

À de très rares exceptions, a-t-il dit, il ny a jamais eu de coordination entre la politique monétaire et budgétaire. « La Fed prend ses propres décisions en matière déconomie. Elle prend en considération toutes sortes dinformations, y compris lorientation de la politique budgétaire du gouvernement. »

« Mais, fondamentalement, » a-t-il poursuivi, « la Fed examine les indicateurs de linflation attendue, létat du cycle économique, si nous sommes au plein emploi ou sil y a beaucoup de ressources au chômage, et il essaie dexaminer toutes sortes de facteurs lorsquil définit la politique monétaire. ce sens, il ny a pas de coordination directe. »