Valeur ajoutée économique

LEVA est le résultat opérationnel net après impôts (ou NOPAT) moins une charge en capital, cette dernière étant le produit du coût du capital et du capital économique. La formule de base est:

EVA = (ROIC – WACC) ⋅ (actif total – passif courant) = NOPAT – WACC ⋅ (actif total – passif courant) {\ displaystyle {\ begin {aligné} {\ text {EVA }} & = ({\ text {ROIC}} – {\ text {WACC}}) \ cdot ({\ text {total des actifs}} – {\ text {responsabilité actuelle }}) \\ & = {\ text {NOPAT}} – {\ text {WACC}} \ cdot ({\ text {total des actifs}} – {\ text {actuel passif}}) \ end {aligné}}}

où:

Calcul de lEVA:

EVA = bénéfice dexploitation net après impôts – une charge en capital

donc EVA = NOPAT – (c × capital), ou bien

EVA = (r × capital) – (c × capital) de sorte que EVA = (r – c) × capital

où

r = taux de rendement et c = coût du capital, ou coût moyen pondéré du capital (WACC).

NOPAT correspond aux bénéfices tirés des opérations dune entreprise après impôts en espèces, mais avant les coûts de financement et les écritures comptables hors caisse. Il sagit du pool total de bénéfices disponibles pour fournir un rendement en espèces à ceux qui apportent du capital à lentreprise.

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Le capital est le montant des liquidités investies dans lentreprise, déduction faite des amortissements. Il peut être calculé comme la somme des dettes et des capitaux propres portant intérêt ou comme la somme de lactif net moins les passifs courants non rémunérés. (NIBCL).

La charge de capital est le flux de trésorerie nécessaire pour compenser les investisseurs pour le caractère risqué de lentreprise compte tenu du montant du capital économique investi.

Le coût du capital est le minimum taux de rendement du capital requis pour compenser les investisseurs (dette et capitaux propres) pour la prise en charge du risque, leur coût d’opportunité.

Une autre perspective sur l’EVA peut être obtenue en examinant le rendement des actifs nets d’une entreprise (RONA) . RONA est un ratio qui est calculé en divisant le NOPAT dune entreprise par le montant du capital quelle emploie (RONA = NOPAT / Capital) après avoir effectué les ajustements nécessaires des données rapportées par un système de comptabilité financière conventionnel.

EVA = (RONA – rendement minimum requis) × investissements nets

Si RONA est au-dessus du taux seuil, lEVA est positive.