Valor económico agregado

EVA es el beneficio operativo neto después de impuestos (o NOPAT) menos un cargo de capital, siendo este último el producto del costo de capital y el capital económico. La fórmula básica es:

EVA = (ROIC – WACC) ⋅ (activos totales – pasivo actual) = NOPAT – WACC ⋅ (activos totales – pasivo actual) {\ displaystyle {\ begin {alineado} {\ text {EVA }} & = ({\ text {ROIC}} – {\ text {WACC}}) \ cdot ({\ text {activos totales}} – {\ text {responsabilidad actual }}) \\ & = {\ text {NOPAT}} – {\ text {WACC}} \ cdot ({\ text {activos totales}} – {\ text {actual obligación}}) \ end {alineado}}}

donde:

Cálculo de EVA:

EVA = beneficio operativo neto después de impuestos – un requerimiento de capital

por lo tanto EVA = NOPAT – (c × capital), o alternativamente

EVA = (r × capital) – (c × capital) de modo que EVA = (r – c) × capital

donde

r = tasa de rendimiento yc = costo de capital, o el costo promedio ponderado de capital (WACC).

NOPAT son las ganancias derivadas de las operaciones de una empresa después de impuestos en efectivo, pero antes de los costos de financiamiento y los asientos contables no monetarios. Es el conjunto total de ganancias disponibles para proporcionar un rendimiento en efectivo a quienes aportan capital a la empresa.

El capital es la cantidad de efectivo invertido en el negocio, neto de depreciación. Puede calcularse como la suma de la deuda y el capital que devengan intereses o como la suma de los activos netos menos los pasivos corrientes que no devengan intereses (NIBCL).

El requerimiento de capital es el flujo de efectivo requerido para compensar a los inversionistas por el riesgo del negocio dada la cantidad de capital económico invertido.

El costo de capital es el mínimo tasa de rendimiento del capital requerida para compensar a los inversores (deuda y capital) por asumir el riesgo, su costo de oportunidad.

Se puede obtener otra perspectiva sobre el EVA al observar el rendimiento de los activos netos (RONA) de una empresa . RONA es un índice que se calcula dividiendo el NOPAT de una empresa por la cantidad de capital que emplea (RONA = NOPAT / Capital) después de realizar los ajustes necesarios de los datos reportados por un sistema de contabilidad financiera convencional.

EVA = (RONA – rendimiento mínimo requerido) × inversiones netas

Si el RONA está por encima de la tasa de umbral, el EVA es positivo.