Historia de la Reserva Federal

Historia de la Reserva Federal

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1775-1791: Moneda estadounidense

Para financiar la Revolución Americana , el Congreso Continental imprimió el primer papel moneda de la nueva nación. Conocidos como «continentales», los billetes de moneda fiduciaria se emitieron en tal cantidad que provocaron inflación, que, aunque leve al principio, se aceleró rápidamente a medida que avanzaba la guerra. la gente perdió la fe en las notas, y la frase «No vale un continente» pasó a significar «absolutamente inútil».

1791-1811: Primer intento en la banca central

A instancias del entonces secretario del Tesoro, Alexander Hamilton, el Congreso estableció el Primer Banco de los Estados Unidos, con sede en Filadelfia, en 1791. Era la corporación más grande del país y estaba dominado por grandes intereses bancarios y monetarios. Muchos estadounidenses de mentalidad agraria incómodos con la idea de un banco grande y poderoso se opusieron. Cuando el estatuto de 20 años del banco e expirado en 1811, el Congreso se negó a renovarlo por un voto.

1816-1836: Un segundo intento falla

Para 1816, el clima político volvió a ser inclinado hacia la idea de un banco central; por un estrecho margen, el Congreso acordó constituir el Segundo Banco de los Estados Unidos. Pero cuando Andrew Jackson, un enemigo del banco central, fue elegido presidente en 1828, juró acabar con él. Su ataque a su poder controlado por los banqueros tocó un nervio popular entre los estadounidenses, y cuando expiró el estatuto del Second Bank en 1836, no fue renovado.

1836-1865: La era de la banca libre

Los bancos autorizados por el Estado y los «bancos libres» no autorizados se afianzaron durante este período, emitiendo sus propios billetes, canjeables en oro o en metálico. Bancos También comenzó a ofrecer depósitos a la vista para mejorar el comercio. En respuesta a un volumen creciente de transacciones con cheques, la Asociación de Cámara de Compensación de Nueva York se estableció en 1853 para proporcionar una forma para que los bancos de la ciudad intercambien cheques y liquiden cuentas.

1863: Ley Bancaria Nacional

Durante la Guerra Civil, se aprobó la Ley Bancaria Nacional de 1863, que estipulaba los bancos autorizados a nivel nacional, cuyos billetes en circulación tenían que estar respaldados por valores del gobierno de EE. UU. Una enmienda a la ley requería impuestos sobre los billetes de banco estatales pero no sobre los billetes de banco nacionales, creando efectivamente una moneda uniforme para la nación.A pesar de los impuestos sobre sus billetes, los bancos estatales continuaron floreciendo debido a la creciente popularidad de los depósitos a la vista, que se habían afianzado durante la era de la banca libre.

1873-1907: Prevalecen los pánicos financieros

Aunque la Ley Bancaria Nacional de 1863 estableció alguna medida de estabilidad monetaria para la nación en crecimiento, las corridas bancarias y los pánicos financieros continuaron plagando la economía. En 1893, un pánico bancario desencadenó la peor depresión que Estados Unidos había visto, y la economía se estabilizó solo después de la intervención del magnate financiero J.P. Morgan. Estaba claro que el sistema bancario y financiero de la nación necesitaba una atención seria.

1907: Un año muy malo

En 1907, un brote de especulación en Wall Street terminó en quiebra, lo que provocó un pánico bancario particularmente severo. J.P. Morgan fue llamado nuevamente para evitar el desastre. Para entonces, la mayoría de los estadounidenses pedían una reforma del sistema bancario, pero la estructura de esa reforma fue motivo de una profunda división entre los ciudadanos del país. Los conservadores y los poderosos «fideicomisos de dinero» en las grandes ciudades orientales se opusieron vehementemente por los «progresistas». Pero había un consenso creciente entre todos los estadounidenses de que se necesitaba una autoridad bancaria central para garantizar un sistema bancario saludable y proporcionar una moneda elástica.

1908-1912: El escenario está listo para el banco central descentralizado

La Ley Aldrich-Vreeland de 1908, aprobada como respuesta inmediata al pánico de 1907, previó la emisión de moneda de emergencia durante las crisis. También estableció la Comisión Monetaria nacional para buscar una solución a largo plazo a los problemas bancarios y financieros de la nación. Bajo el liderazgo del senador Nelson Aldrich, la comisión desarrolló un plan controlado por banqueros. William Jennings Bryan y otros progresistas atacaron ferozmente el plan; querían un banco central bajo control público, no bancario. La elección del demócrata Woodrow Wilson en 1912 acabó con el plan republicano de Aldrich, pero se preparó el escenario para el surgimiento de un banco central descentralizado.

1912: Woodrow Wilson como reformador financiero

Aunque no tiene conocimientos personales sobre asuntos bancarios y financieros, Woodrow Wilson solicitó el asesoramiento de expertos del Representante de Virginia Carter Glass, que pronto se convertiría en el presidente del Comité de Banca y Finanzas de la Cámara de Representantes, y del asesor experto del Comité, H. Parker Willis, ex profesor de economía en Washington and Lee University. Durante la mayor parte de 1912, Glass y Willis trabajaron en una propuesta del banco central, y en diciembre de 1912, presentaron a Wilson lo que se convertiría, con algunas modificaciones, en la Ley de la Reserva Federal.

1913: El Sistema de la Reserva Federal nace

Desde diciembre de 1912 hasta diciembre de 1913, la propuesta de Glass-Willis fue objeto de acalorados debates, moldes y remodelaciones. Para el 23 de diciembre de 1913, cuando el presidente Woodrow Wilson promulgó la Ley de la Reserva Federal, se erigió como un ejemplo clásico de compromiso: un banco central descentralizado que equilibraba los intereses en competencia de los bancos privados y el sentimiento populista.

1914: Abierto al público

Antes de que el nuevo banco central pudiera comenzar a operar, el Comité de Operaciones del Banco de Reserva, compuesto por el Secretario del Tesoro William McAdoo, el Secretario de Agricultura David Houston y el Contralor de Moneda John Skelton Williams, había la ardua tarea de construir una institución funcional en torno al esqueleto de la nueva ley. Pero, para el 16 de noviembre de 1914, las 12 ciudades elegidas como sitios para los Bancos de Reserva regionales estaban abiertas al público, justo cuando las hostilidades en Europa estallaban en la Primera Guerra Mundial.

1914-1919: Política de la Fed durante la Guerra

Cuando estalló la Primera Guerra Mundial a mediados de 1914, los bancos estadounidenses continuaron operando normalmente, gracias a la moneda de emergencia emitida en virtud de la Ley Aldrich-Vreeland de 1908. Pero el mayor impacto en los Estados Unidos provino de la capacidad de los bancos de reserva para descontar las aceptaciones bancarias. A través de este mecanismo, Estados Unidos ayudó al flujo de bienes comerciales a Europa, ayudando indirectamente a financiar la guerra hasta 1917, cuando Estados Unidos declaró oficialmente la guerra a Alemania y la financiación de nuestro propio esfuerzo bélico se volvió primordial.

Década de 1920: el comienzo de las operaciones de mercado abierto

Después de la Primera Guerra Mundial, Benjamin Strong, director de la Fed de Nueva York desde 1914 hasta su muerte en 1928, reconoció que el oro ya no servía como factor central en el control del crédito. La agresiva acción de Strong para detener una recesión en 1923 mediante una gran compra de valores gubernamentales dio una clara evidencia del poder de las operaciones de mercado abierto para influir en la disponibilidad de crédito en el sistema bancario. Durante la década de 1920, la Fed comenzó a utilizar operaciones de mercado abierto como herramienta de política monetaria. Durante su mandato, Strong también elevó la estatura de la Fed al promover las relaciones con otros bancos centrales, especialmente el Banco de Inglaterra.

1929-1933: El desplome del mercado y la Gran Depresión

Durante la década de 1920, Carter Glass, representante de Virginia, advirtió que la especulación en el mercado de valores tendría consecuencias nefastas. En octubre de 1929, sus predicciones parecieron cumplirse cuando el mercado de valores se desplomó y la nación cayó en la peor depresión de su historia. De 1930 a 1933, casi 10,000 bancos quebraron y, en marzo de 1933, el recién inaugurado presidente Franklin Delano Roosevelt declaró un feriado bancario, mientras los funcionarios del gobierno luchaban por encontrar formas de remediar los problemas económicos de la nación. Mucha gente culpó a la Fed por no contener los préstamos especulativos que llevaron al colapso, y algunos también argumentaron que una comprensión inadecuada de la economía monetaria impidió que la Fed siguiera políticas que podrían haber disminuido la profundidad de la Depresión.

1933: Las secuelas de la depresión

En reacción a la Gran Depresión, el Congreso aprobó la Ley Bancaria de 1933, mejor conocida como la Ley Glass-Steagall, que pide la separación de los banca de inversión y requiere el uso de valores gubernamentales como garantía para los billetes de la Reserva Federal. La Ley también estableció la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC), colocó las operaciones de mercado abierto bajo la Fed y requirió que las sociedades de cartera de bancos fueran examinadas por la Fed, una práctica que tendría profundas implicaciones futuras, ya que las sociedades de cartera se convirtieron en una estructura predominante para bancos a lo largo del tiempo. Además, como parte de las reformas masivas que se están llevando a cabo, Roosevelt retiró todos los certificados de oro y plata, terminando efectivamente con el oro y cualquier otro estándar metálico.

1935: Más cambios por venir

La Ley Bancaria de 1935 pidió más cambios en la estructura de la Fed, incluida la creación del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) como una entidad legal separada, destitución del Secretario del Tesoro y del Contralor de la Moneda de la junta directiva de la Fed y establecimiento de los términos de los miembros en 14 años.Después de la Segunda Guerra Mundial, la Ley de Empleo agregó el objetivo de prometer el máximo empleo a la lista de responsabilidades de la Fed. En 1956, la Bank Holding Company Act nombró a la Fed como el regulador de las sociedades holding bancarias que poseen más de un banco, y en 1978 la Ley Humphrey-Hawkins requirió que el presidente de la Fed informara al Congreso dos veces al año sobre las metas y objetivos de la política monetaria.

1951: El Acuerdo del Tesoro

El Sistema de la Reserva Federal se comprometió formalmente a mantener un tipo de interés fijo bajo bonos del gobierno en 1942 después de que Estados Unidos entrara en la Segunda Guerra Mundial. Lo hizo a petición del Tesoro para permitir que el gobierno federal participara en una financiación de la guerra más barata mediante deuda. Para mantener la tasa fija, la Fed se vio obligada a ceder el control del tamaño de su cartera, así como del stock de dinero. El conflicto entre el Tesoro y la Fed pasó a primer plano cuando el Tesoro ordenó al banco central que mantuviera la paridad después del inicio de la Guerra de Corea en 1950.

El presidente Harry Truman y el secretario del Tesoro John Snyder fueron ambos firmes partidarios de la baja tasa de interés fija. El presidente sintió que era su deber proteger a los ciudadanos patriotas no reduciendo el valor de los bonos que habían comprado durante la guerra. A diferencia de Truman y Snyder, la Reserva Federal se centró en la necesidad de contener las presiones inflacionarias en la economía provocadas por la intensificación de la Guerra de Corea. Muchos en la Junta de Gobernadores, incluido Marriner Eccles, entendieron que la obligación forzada de mantener la baja paridad en las tasas de interés produjo una expansión monetaria excesiva que provocó inflación. Después de un feroz debate entre la Reserva Federal y el Tesoro por el control de las tasas de interés y la política monetaria de Estados Unidos, su disputa se resolvió dando como resultado un acuerdo conocido como el Acuerdo Tesoro-Fed. Esto eliminó la obligación de la Fed de monetizar la deuda del Tesoro a una tasa fija y se volvió esencial para la independencia de la banca central y la forma en que la Reserva Federal sigue la política monetaria en la actualidad.

Décadas de 1970-1980: Inflación y deflación

En la década de 1970, la inflación se disparó cuando los precios al productor y al consumidor subieron, los precios del petróleo se dispararon y el déficit federal se duplicó con creces. En agosto de 1979, cuando Paul Volcker asumió el cargo de presidente de la Fed, se necesitaba una acción drástica para romper el dominio de la inflación sobre la economía estadounidense. El liderazgo de Volcker como presidente de la Fed durante la década de 1980, aunque doloroso a corto plazo, logró en general controlar la inflación de dos dígitos.

1980 Preparando el escenario para la modernización financiera

El La Ley de Control Monetario de 1980 requería que la Fed fijara el precio de sus servicios financieros de manera competitiva frente a los proveedores del sector privado y estableciera requisitos de reserva para todas las instituciones financieras elegibles. La ley marca el comienzo de un período de reformas de la industria bancaria moderna. Después de su aprobación, la banca interestatal proliferó y los bancos comenzaron a ofrecer cuentas e instrumentos que pagan intereses para atraer clientes de firmas de corretaje. Sin embargo, las barreras a las actividades de seguros resultaron más difíciles de sortear. No obstante, el impulso para el cambio fue constante, y en 1999 se aprobó la Ley Gramm-Leach-Bliley, en esencia, derogando la Ley Glass-Steagall de 1933 y permitiendo a los bancos ofrecer un menú de servicios financieros, incluida la banca de inversión y los seguros.

Década de 1990: la expansión económica más larga

Dos meses después de que Alan Greenspan asumiera el cargo de presidente de la Fed , el mercado de valores se desplomó el 19 de octubre de 1987. En respuesta, ordenó a la Reserva Federal que emitiera una declaración de una frase antes del inicio de las operaciones el 20 de octubre: «La Reserva Federal, de acuerdo con sus responsabilidades como banco central de la nación, afirmó hoy su disposición a servir como fuente de liquidez para sustentar el sistema económico y financiero ”. La expansión económica de diez años de la década de 1990 llegó a su fin en marzo de 2001 y fue seguida por una recesión breve y superficial que terminó en noviembre de 2001. En respuesta al estallido de la burbuja bursátil de la década de 1990 en los primeros años de la década, la La Fed bajó las tasas de interés rápidamente. A lo largo de la década de 1990, la Fed utilizó la política monetaria en varias ocasiones, incluida la crisis crediticia de principios de la década de 1990 y el incumplimiento de Rusia de los valores gubernamentales para evitar que los problemas financieros potenciales afectaran negativamente a la economía real. marcado por una inflación en general decreciente y la expansión económica en tiempos de paz más larga en la historia de nuestro país.

11 de septiembre de 2001

La eficacia de la Reserva Federal como banco central se puso a prueba el 11 de septiembre de 2001 cuando los ataques terroristas en Nueva York, Washington y Pensilvania perturbaron los mercados financieros estadounidenses.La Fed emitió una breve declaración que recuerda su anuncio en 1987: «El Sistema de la Reserva Federal está abierto y en funcionamiento. La ventana de descuento está disponible para satisfacer las necesidades de liquidez». En los días siguientes, la Fed redujo las tasas de interés y prestó más de 45.000 millones de dólares a instituciones financieras para proporcionar estabilidad a la economía estadounidense. A finales de septiembre, los préstamos de la Fed habían vuelto a los niveles anteriores al 11 de septiembre y una posible liquidez Se había evitado la crisis. La Fed desempeñó un papel fundamental en la atenuación de los efectos de los ataques del 11 de septiembre en los mercados financieros de EE. UU.

Enero de 2003: Cambios en la operación de la ventana de descuento La Reserva Federal cambió sus operaciones de ventana de descuento para tener tasas en la ventana fijadas por encima de la tasa de fondos federales vigente y proporcionar racionamiento de préstamos a los bancos a través de tasas de interés.

2006 y más allá: crisis financiera y respuesta

A principios de la década de 2000, las bajas tasas hipotecarias y el mayor acceso al crédito hicieron posible la propiedad de vivienda para más personas, lo que aumentó la demanda de vivienda y elevó los precios de la vivienda. El auge de la vivienda se vio impulsado por una mayor titulización de hipotecas, ceso en el que las hipotecas se agruparon en valores que se negociaron en los mercados financieros. La titulización de hipotecas de mayor riesgo se expandió rápidamente, incluidas las hipotecas de alto riesgo para prestatarios con antecedentes crediticios deficientes.

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