Contrato por diferencia
InventionEdit
Los CFD se desarrollaron originalmente a principios de la década de 1990 en Londres como un tipo de intercambio de acciones que se negociaba con margen. La invención del CFD se le atribuye ampliamente a Brian Keelan y Jon Wood, ambos de UBS Warburg, en su acuerdo con Trafalgar House a principios de la década de 1990.
Gestión de activos y edición de corretaje de primera calidad
Los CFD fueron utilizados inicialmente por fondos de cobertura y operadores institucionales para obtener de manera rentable una exposición a acciones en la Bolsa de Valores de Londres, en parte porque solo requerían un pequeño margen, pero también, dado que ninguna acción física cambió de manos, también evitó el impuesto de timbre en el mercado de valores de Londres. Reino Unido.
Sigue siendo habitual que los fondos de cobertura y otros gestores de activos utilicen CFD como alternativa a las posiciones físicas (o las ventas en corto físicas) para las acciones cotizadas en el Reino Unido, con perfiles de riesgo y apalancamiento similares. El corredor principal de un fondo de cobertura actuará como contraparte de los CFD y, a menudo, cubrirá su propio riesgo bajo el CFD (o su riesgo neto bajo todos los CFD de sus clientes, largos y cortos) negociando acciones físicas en la bolsa. Las operaciones realizadas por el corredor principal por cuenta propia, con fines de cobertura, estarán exentas del impuesto de timbre del Reino Unido.
Comercio minoristaEditar
A finales de la década de 1990, los CFD se introdujeron a los operadores minoristas. Fueron popularizados por varias empresas del Reino Unido, caracterizados por innovadoras plataformas de comercio en línea que facilitaron la visualización de precios en vivo y el comercio en tiempo real. La primera empresa en hacerlo fue GNI (originalmente conocida como Gerrard & National Intercommodities); GNI y su servicio de negociación de CFD GNI Touch fue adquirido más tarde por MF Global. Pronto fueron seguidos por IG Markets y CMC Markets, que comenzaron a popularizar el servicio en 2000.
Alrededor de 2001, varios proveedores de CFD se dieron cuenta de que los CFD tenían el mismo efecto económico que los financieros. las apuestas de margen en el Reino Unido, excepto que las ganancias de las apuestas de margen estaban exentas del impuesto sobre ganancias de capital. La mayoría de los proveedores de CFD lanzaron operaciones de apuestas de spread financiero en paralelo a su oferta de CFD. En el Reino Unido, el mercado de CFD refleja el mercado de apuestas financieras y los productos son iguales en muchos aspectos. Sin embargo, a diferencia de los CFD, que se han exportado a varios países diferentes, las apuestas con margen, en la medida en que se basan en una ventaja fiscal específica del país, se han mantenido principalmente como un fenómeno del Reino Unido e Irlanda.
Los proveedores de CFD entonces comenzó a expandirse a los mercados extranjeros, comenzando con Australia en julio de 2002 por IG Markets y CMC Markets. Desde entonces, los CFD se han introducido en varios otros países. Están disponibles en Australia, Austria, Canadá, Chipre, Francia, Alemania, Hong Kong, Irlanda, Israel, Italia, Japón, Países Bajos, Luxemburgo, Noruega, Polonia, Portugal, Rumania, Rusia, Singapur, Sudáfrica, España, Suecia. , Suiza, Turquía, Reino Unido y Nueva Zelanda. No están permitidos en varios otros países, sobre todo en los Estados Unidos, donde, debido a las reglas sobre productos de venta libre, los inversores minoristas no pueden negociar CFD a menos que se encuentren en una bolsa registrada y no hay bolsas en los EE. UU. Que ofrezcan CFD.
En 2016, la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) emitió una advertencia sobre la venta de productos especulativos a inversores minoristas que incluía la venta de CFD.
Intento de la bolsa australiana para pasar a la negociación en bolsaEditar
La mayoría de los CFD se negocian OTC utilizando el acceso directo al mercado (DMA) o el modelo de creador de mercado, pero desde 2007 hasta junio de 2014, la Bolsa de Valores de Australia (ASX) ofreció CFD negociados en bolsa. Como resultado, se negoció un pequeño porcentaje de CFD a través de la bolsa australiana durante este período.
Las ventajas y desventajas de tener un CFD negociado en bolsa fueron similares para la mayoría de los productos financieros y significaron reducir el riesgo de contraparte y aumentar la transparencia pero los costos fueron más altos. Las desventajas de los CFD negociados en bolsa de ASX y la falta de liquidez hicieron que la mayoría de los operadores australianos optaran por proveedores de CFD extrabursátiles.
Regulaciones sobre operaciones con información privilegiadaEditar
En junio de 2009, el Reino Unido El regulador Financial Services Authority (FSA) implementó un régimen de divulgación general para los CFD para evitar que se utilicen en casos de información privilegiada. Esto fue después de una serie de casos de alto perfil en los que se utilizaron posiciones en CFD en lugar de acciones subyacentes físicas para ocultarlas de las reglas de divulgación normales relacionadas con la información privilegiada.
Intento de compensación centralizadaEditar
En octubre de 2013, LCH.Clearnet en asociación con Cantor Fitzgerald, ING Bank y Commerzbank lanzaron CFD compensados centralmente en línea con el objetivo declarado de los reguladores financieros de la UE de aumentar la proporción de contratos OTC compensados.
European restricciones regulatoriasEditar
En 2016, la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) emitió una advertencia sobre la venta de productos especulativos a inversores minoristas que incluía la venta de CFD.Esto fue después de que observaron un aumento en la comercialización de estos productos al mismo tiempo que un aumento en el número de quejas de los inversores minoristas que han sufrido pérdidas significativas. Dentro de Europa, cualquier proveedor con sede en cualquier país miembro puede ofrecer los productos a todos los países miembros bajo MiFID y muchos de los reguladores financieros europeos respondieron con nuevas reglas sobre CFD después de la advertencia. La mayoría de los proveedores tienen su sede en Chipre o en el Reino Unido y los reguladores financieros de ambos países fueron los primeros en responder. CySEC, el regulador financiero de Chipre, donde están registradas muchas de las empresas, aumentó las regulaciones sobre CFD limitando el apalancamiento máximo a 50: 1, además de prohibir el pago de bonificaciones como incentivos de ventas en noviembre de 2016. A esto le siguió la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido (FCA) emitiendo una propuesta de restricciones similares el 6 de diciembre de 2016. El regulador alemán BaFin adoptó un enfoque diferente y en La respuesta a la advertencia de la AEVM prohibió pagos adicionales cuando un cliente tenía pérdidas. Mientras que el regulador francés Autorité des marchés financiers decidió prohibir toda la publicidad de los CFD. En marzo, el regulador financiero irlandés hizo lo mismo y presentó una propuesta para prohibir los CFD o implementar limitaciones en el apalancamiento.
Generación de electricidad con bajas emisiones de carbono en el Reino UnidoEditar
Para respaldar la nueva generación de electricidad con bajas emisiones de carbono en el Reino Unido dom, tanto nucleares como renovables, los Contratos por Diferencia (CfD) fueron introducidos por la Ley de Energía de 2013, reemplazando progresivamente el esquema anterior de Obligación de Renovables. Un informe de la Biblioteca de la Cámara de los Comunes explicaba el esquema de la siguiente manera:
Los contratos por diferencia (CfD) son un sistema de subastas inversas destinado a brindar a los inversores la confianza y la certeza necesitan invertir en la generación de electricidad con bajas emisiones de carbono. Los CfD también se han acordado de forma bilateral, como el acuerdo alcanzado para la planta nuclear de Hinkley Point C.
Los CfD funcionan fijando los precios recibidos por la generación baja en carbono, reduciendo los riesgos que enfrentan y asegurando que la tecnología elegible recibe un precio por la energía generada que respalda la inversión. Los CfD también reducen los costos al fijar el precio que pagan los consumidores por la electricidad baja en carbono. Esto requiere que los generadores devuelvan dinero cuando los precios de la electricidad al por mayor son más altos que el precio de ejercicio, y proporciona apoyo financiero cuando los precios de la electricidad al por mayor son más bajos.
Los costos del esquema CfD se financian con un impuesto legal sobre todos los proveedores de electricidad con licencia con sede en el Reino Unido (conocida como la «obligación del proveedor»), que se transfiere a los consumidores.