Análisis de DuPont

¿Qué es el análisis de DuPont?

En la década de 1920, la dirección de DuPont Corporation desarrolló un modelo llamado Análisis de DuPont para una evaluación detallada de la rentabilidad de la empresa. El análisis de DuPont es una herramienta que puede ayudarnos a evitar conclusiones engañosas con respecto a la rentabilidad de una empresa. Ingreso neto El ingreso neto es un elemento clave, no solo en el estado de resultados, sino en los tres estados financieros principales. Si bien se llega a través de

El análisis de la rentabilidad de una empresa implica algunos matices. Por ejemplo, en la fórmula de ROE, utilizamos el valor en libros Par ValuePar Value es el valor nominal o nominal de un bono, una acción o un cupón como se indica en un bono o certificado de acciones. Es un valor estático del capital social ordinario de la empresa. Capital social (también conocido como capital contable) es una cuenta en el balance de una empresa que consta de capital social más. Este método de cálculo puede ser engañoso, ya que no podemos estar seguros de qué resultó en el cambio en el capital común. Para evitar conclusiones erróneas basadas en el análisis de ROE, podemos utilizar un análisis más profundo de esta medida.

Rentabilidad y ROE

La rentabilidad es un Medida de la capacidad de una empresa para generar ganancias en relación con sus gastos y otros costos. Es una de las métricas más importantes para la evaluación del éxito de una empresa. El retorno sobre el capital (ROE) es un índice contable de uso común que evalúa la rentabilidad de una empresa. Representa la cantidad de ganancias devueltas como un porcentaje de la cantidad de dinero que invirtieron los accionistas. El ROE se calcula mediante:

ROE puede proporcionar información útil sobre la empresa rendimiento, ya que podemos definir fácilmente el punto de referencia para esta medida. Por ejemplo, si usted es un inversor que busca nuevas oportunidades de inversión, puede comparar fácilmente el ROE de diferentes empresas y elegir la que tenga la métrica más alta, ya que promete devolverle la mayor ganancia por la cantidad de dinero invertida.

Modelo básico de DuPont

El modelo básico de análisis de DuPont es un método para dividir la ecuación original del ROE en tres componentes: eficiencia operativa, eficiencia de activos y apalancamiento. La eficiencia operativa se mide por el margen de beneficio neto e indica la cantidad de ingresos netos generados por dólar de ventas.

La eficiencia de los activos se mide por la rotación total de activos y representa la cantidad de ventas generada por dólar de activos. Finalmente, el apalancamiento financiero está determinado por el multiplicador de capital.

Figura 1. Modelo básico de DuPont

La ecuación para el modelo básico de DuPont es la siguiente:

También podemos representar los componentes como proporciones:

Los dos primeros componentes evalúan las operaciones del negocio. Cuanto más grandes sean estos componentes, más productiva será la empresa. Sin embargo, vale la pena mencionar que, dependiendo de la industria en la que opera la empresa, el margen de beneficio neto y la rotación de activos totales tienden a intercambiarse entre sí. Por ejemplo, es probable que un fabricante de maquinaria genere una baja rotación de activos y requiera algunas inversiones importantes; por lo tanto, esta empresa probablemente verá un alto margen de beneficio para compensar la baja rotación.

Por otro lado, es probable que un restaurante de comida rápida experimente una alta rotación de activos pero un margen de beneficio mucho menor debido a la precios bajos. El último componente, el apalancamiento financiero, captura las actividades financieras de la empresa. Cuanto más apalancamiento tome la empresa, mayor será el riesgo de incumplimiento.

Sin embargo, incluso si la empresa opera en un mundo en el que no hay probabilidad de incumplimiento, el apalancamiento adicional todavía tiene un efecto negativo en el ROE . El apalancamiento adicional significa que la empresa debe pagar más intereses, lo que reduce los ingresos netos. Posteriormente, la empresa ve un margen de beneficio neto más bajo.

Un modelo DuPont de cinco pasos

El modelo básico de análisis DuPont no aísla las actividades operativas de las actividades financieras. Esto fue obvio a partir de nuestra observación con respecto a la relación entre el apalancamiento y el margen de beneficio.

Un modelo de DuPont de cinco pasos ayuda a resolver este problema. En este modelo, para aislar las operaciones y los impactos financieros en el ROE, desglosaremos más los componentes utilizados en el modelo básico. En primer lugar, desglose el margen de beneficio neto por:

Luego, podemos aislar el efecto del gasto por intereses en Margen de beneficio neto:

Después de reorganizar los componentes en la fórmula, obtendremos:

En este modelo, logramos separar el efecto del gasto por intereses en el Margen de beneficio neto.Así, si la empresa aumenta su apalancamiento, podremos ver si esta acción influirá en su beneficio neto o aumentará su ROE. Obviamente, el modelo proporciona un análisis más profundo de los factores que impulsan los cambios de ROE.

El análisis de DuPont es una de las muchas métricas utilizadas para evaluar empresas.

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