Tränga ut

Definition av trängsel – när offentliga utgifter inte ökar den totala sammanlagda efterfrågan eftersom högre offentliga utgifter orsakar en motsvarande nedgång i den privata sektorns utgifter och investeringar. Varför minskar den offentliga sektorns utgifter av den offentliga sektorn det belopp som den privata sektorn kan spendera?

Om de offentliga utgifterna ökar kan den finansiera de högre utgifterna med:

1. Öka skatten
2. Öka upplåningen

Effekten av högre offentliga utgifter på den totala efterfrågan

1. Ökande skatt. Om regeringen höjer skatten på den privata sektorn, t.ex. högre inkomstskatt, högre bolagsskatt, då kommer detta att minska konsumenternas och företagens diskretionära inkomst. Ceteris paribus, en ökad skatt på konsumenter kommer att leda till lägre konsumentutgifter. Därför bör högre offentliga utgifter som finansieras av högre skatt inte öka totalt sett AD eftersom ökningen av G (statliga utgifter) kompenseras av en nedgång i C (konsumtionsutgifter).
2. Ökad upplåning. Om regeringen ökar upplåningen. Det lånar från den privata sektorn. För att finansiera upplåning säljer staten obligationer till den privata sektorn. Detta kan vara privatpersoner, pensionsfonder eller placeringsfonder. Om den privata sektorn köper dessa statspapper kommer de inte att kunna använda dessa pengar för att finansiera investeringar i den privata sektorn. Därför lånar regeringen ut investeringar i den privata sektorn.

Resurser som tränger ut

Den andra typen av trängsel är helt enkelt det faktum att om den privata sektorn lånar ut pengar till regering de har mindre pengar att investera i projekt inom den privata sektorn.

En gräns för produktionsmöjligheter är användbar för att visa tanken på trängsel ut. Om vi befinner oss på PPF-kurvan vid punkt A och vi ökar de offentliga utgifterna leder det till att den privata sektorns utgifter sjunker. investering. Därför är ekonomin sämre för statsupplåning.

Ekonomisk trängsel

Detta är termen som används för att beskriva hur statens upplåning kan orsaka högre räntor. Om regeringen behöver sälja fler värdepapper kan den behöva höja räntorna på sina obligationer för att locka folk att köpa. Till exempel i EU steg obligationsräntorna 2011 eftersom marknaderna var oroliga för nivåerna på EU-skulden. Därför var den ökade statliga upplåningen på bekostnad av högre räntor på statsskulden. Dessa högre räntor på obligationer leder till högre räntor någon annanstans i ekonomin och kommer troligen att avskräcka investeringar och utgifter i den privata sektorn.

Att tränga ut sker inte alltid

Det är viktigt att komma ihåg att tränga ut sker inte alltid – det beror på ekonomins tillstånd.

• Om ekonomin är under full kapacitet kan vi få mer offentliga utgifter och mer privata sektorsutgifter.

Keynesianerna hävdar återigen att i en lågkonjunktur- och likviditetsfälla finns det ingen trängsel eftersom regeringen bara använder oanvända resurser. Keynesians hävdar att i en likviditetsfälla är LM-kurvan elastisk. Detta innebär att ökade statliga utgifter inte höjer räntorna.

Ett annat sätt att tänka på en lågkonjunktur är att ökningen av statens upplåning bara är att kompensera för ökningen av den privata sektorns sparande.

Denna graf visar att det är en kraftig ökning av sparandet i den privata sektorn 2008-2012. Detta matchas av en motsvarande ökning av statens upplåning.

Ökning och obligationsräntor

I en lågkonjunktur kan regeringen ofta låna mer utan att räntorna stiger. Till exempel i Storbritannien 2009-13, trots högre upplåning, minskade obligationsräntorna för att folk ville spara pengar i obligationer snarare än att investera. Därför fanns det ingen ekonomisk trängsel.

Som Keynes hävdade – i en lågkonjunktur – har den privata sektorn lediga resurser (på grund av mer besparing). Därför använder statsupplåningen effektivt dessa lediga resurser. Det är mer troligt att ekonomisk trängsel träder ut när ekonomin växer och redan är nära full kapacitet.

Beror på ekonomins tillstånd

När ekonomin växer starkt, regeringen kommer att ha mer konkurrens från andra privata investeringar.Därför måste statsobligationsräntorna stiga för att locka till sig besparingar från andra investeringsprojekt.

Ekonomer som har föreslagit Crowding Out

Milton Friedman var generellt avvisande för expansiv finanspolitik. Han hävdade att även om det kan finnas en tillfällig ökning, skulle de långsiktiga skuldfinansierade statliga utgifterna orsaka trängsel. Milton Friedman noterade att skuldbaserade statliga utgifter leder till ”en minskning av den fysiska volymen av tillgångar som skapats på grund av sänkta privata produktiva investeringar.” (Crowding Out)

Frank Knight. Knight krediteras teorin om att efterfrågan på investeringar är ränteelastisk. Därför kan även en mycket liten räntehöjning (från finansiell trängning) orsaka en mycket stor minskade investeringar i den privata sektorn.

John M Keynes. I sin allmänna teori uppgav Keynes att om ekonomin var nära full kapacitet skulle expansiv finanspolitik orsaka trängsel.

Robert Baro Baro krediteras med att utveckla teorin om Ricardian-ekvivalens. Idén om offentlig skuldemission motsvarar högre skatter – dvs underskottsutgifterna är mycket begränsade för att öka den reala BNP.

Relaterat

• Hur mycket kan en regering låna?
• Multiplikatoreffekten
• Kritik mot finanspolitiken
• Underskott och framtiden – Paul Krugman – varför tränga ut vann ” t förekommer i en likviditetsfälla.