Skapandet av Bretton Woods-systemet
FN: s monetära och finansiella konferens hölls i juli 1944 på Mount Washington Hotel i Bretton Woods, New Hampshire, där delegater från fyrtiofyra nationer skapade en ny internationella monetära systemet som kallas Bretton Woods-systemet. Dessa länder såg möjligheten till ett nytt internationellt system efter andra världskriget som skulle dra lärdom av de tidigare guldstandarderna och erfarenheterna från den stora depressionen och ge rekonstruktion efter kriget. Det var ett aldrig tidigare skådat samarbetsarbete för nationer som hade skapat hinder mellan sina ekonomier i mer än ett decennium.
De försökte skapa ett system som inte bara skulle undvika stelheten i tidigare internationella monetära system utan också skulle också ta itu med bristen på samarbete mellan länderna om dessa system. Den klassiska guldstandarden hade övergivits efter första världskriget. Under mellankrigstiden genomförde regeringarna inte bara konkurrensmässiga devalveringar utan inrättade också en restriktiv handelspolitik som förvärrade den stora depressionen.
De i Bretton Woods såg för sig en internationell monetära systemet som skulle säkerställa valutakursstabilitet, förhindra devalveringar i konkurrensen och främja ekonomisk tillväxt. Även om alla deltagare var överens om målen för det nya systemet, var planerna för att genomföra dem olika. Att nå ett kollektivavtal var ett enormt internationellt åtagande. Förberedelserna började mer än två år före konferensen, och finansiella experter höll otaliga bilaterala och multilaterala möten för att nå en gemensam strategi. Medan huvudansvaret för internationell ekonomisk politik ligger hos finansdepartementet i USA, deltog Federal Reserve genom att ge råd och råd om det nya systemet.1 De främsta formgivarna för det nya systemet var John Maynard Keynes, rådgivare till det brittiska statskassan. , och Harry Dexter White, chefens internationella ekonom vid finansdepartementet.
Keynes, en av tidens mest inflytelserika ekonomer (och förmodligen fortfarande idag), uppmanade till inrättandet av en stor institution med resurser och auktoritet att komma in när obalanser uppstår. Detta tillvägagångssätt överensstämde med hans övertygelse att offentliga institutioner skulle kunna ingripa i tider av kriser. Keynes-planen förutsåg en global centralbank som heter Clearing Union. Denna bank skulle ge ut en ny internationell valuta, ”bancor”, som skulle användas för att reglera internationella obalanser. Keynes föreslog att man skulle samla in medel på 26 miljoner dollar för clearingunionen. Varje land skulle få en begränsad kredit som skulle förhindra den från att köra ett betalningsbalansunderskott, men varje land skulle också avskräcks från att driva överskott genom att behöva överföra överflödig bancor till Clearing Union. Planen återspeglade Keynes oro över den globala efterkrigsekonomin. Han antog att USA skulle uppleva en annan depression och orsaka andra länder att ha ett betalningsbalansunderskott och tvinga dem att välja mellan inhemsk stabilitet och växelkursstabilitet.
Whites plan för en ny institution var en av mer begränsade befogenheter och resurser. mycket av de finansiella resurser som Clearing Union föreställer Keynes skulle använda för att köpa amerikanska varor, vilket skulle leda till att USA innehar majoriteten av ncor. White föreslog en ny monetär institution som heter Stabiliseringsfonden. I stället för att utfärda en ny valuta skulle den finansieras med en begränsad pool av nationella valutor och guld på 5 miljoner dollar som effektivt skulle begränsa tillgången på reservkredit.
Planen som antogs i Bretton Woods liknade den vita planen. med vissa eftergifter som svar på Keynes oro. En klausul lades till om ett land hade ett betalningsbalansöverskott och dess valuta blev knapp i världshandeln. Fonden kan ransonera den valutan och tillåta begränsad import från överskottslandet. Dessutom ökade de totala resurserna för fonden från 5 miljoner dollar till 8,5 miljoner dollar.