Schaffung des Bretton Woods-Systems
Die Währungs- und Finanzkonferenz der Vereinten Nationen fand im Juli 1944 im Mount Washington Hotel in Bretton Woods, New Hampshire, statt, wo Delegierte aus vierundvierzig Nationen eine neue gründeten internationales Währungssystem, bekannt als Bretton Woods-System. Diese Länder sahen die Möglichkeit für ein neues internationales System nach dem Zweiten Weltkrieg, das sich auf die Lehren der früheren Goldstandards und die Erfahrungen der Weltwirtschaftskrise stützt und für den Wiederaufbau nach dem Krieg sorgt. Es war eine beispiellose Zusammenarbeit für Nationen, die seit mehr als einem Jahrzehnt Barrieren zwischen ihren Volkswirtschaften errichtet hatten.
Sie wollten ein System schaffen, das nicht nur die Starrheit früherer internationaler Währungssysteme vermeidet, sondern auch würde auch die mangelnde Zusammenarbeit zwischen den Ländern bei diesen Systemen angehen. Der klassische Goldstandard war nach dem Ersten Weltkrieg aufgegeben worden. In der Zwischenkriegszeit nahmen die Regierungen nicht nur wettbewerbsbedingte Abwertungen vor, sondern führten auch eine restriktive Handelspolitik ein, die die Weltwirtschaftskrise verschlimmerte.
Diejenigen in Bretton Woods stellten sich eine Internationale vor Währungssystem, das Wechselkursstabilität gewährleisten, wettbewerbsbedingte Abwertungen verhindern und das Wirtschaftswachstum fördern würde. Obwohl sich alle Teilnehmer auf die Ziele des neuen Systems einigten, waren die Pläne zu deren Umsetzung unterschiedlich. Einen Tarifvertrag zu erzielen, war ein enormes internationales Unterfangen. Die Vorbereitungen begannen mehr als zwei Jahre vor der Konferenz, und Finanzexperten hielten unzählige bilaterale und multilaterale Treffen ab, um zu einem gemeinsamen Ansatz zu gelangen. Während die Hauptverantwortung für die internationale Wirtschaftspolitik beim US-Finanzministerium liegt, hat die Federal Reserve mit Rat und Tat zur Seite gestanden.1 Die Hauptentwickler des neuen Systems waren John Maynard Keynes, Berater des britischen Finanzministeriums und Harry Dexter White, der Chefökonom der Finanzabteilung.
Keynes, einer der einflussreichsten Ökonomen der Zeit (und wohl noch heute), forderte die Schaffung einer großen Institution mit der Ressourcen und Befugnisse, um bei Ungleichgewichten einzugreifen. Dieser Ansatz stimmte mit seiner Überzeugung überein, dass öffentliche Institutionen in Krisenzeiten eingreifen können sollten. Der Keynes-Plan sah eine globale Zentralbank namens Clearing Union vor. Diese Bank würde eine neue internationale Währung herausgeben, den „Bancor“, mit dem internationale Ungleichgewichte ausgeglichen werden könnten. Keynes schlug vor, Mittel in Höhe von 26 Millionen US-Dollar für die Clearing Union aufzubringen. Jedes Land würde eine begrenzte Kreditlinie erhalten, die dessen Betrieb verhindern würde ein Zahlungsbilanzdefizit, aber jedes Land würde auch davon abgehalten, Überschüsse zu erzielen, indem es überschüssige Bancor an die Clearing Union überweisen müsste. Der Plan spiegelte Keynes Besorgnis über die globale Nachkriegswirtschaft wider. Er ging davon aus, dass die Vereinigten Staaten eine weitere Depression erleben würden, die andere verursachen würde Länder, ein Zahlungsbilanzdefizit zu haben und sie zu zwingen, zwischen innerstaatlicher Stabilität und Wechselkursstabilität zu wählen.
Der Plan von White für eine neue Institution war einer der begrenzten Befugnisse und Ressourcen. Er spiegelte die Bedenken wider, dass Ein Großteil der von Keynes vorgesehenen finanziellen Mittel der Clearing Union würde für den Kauf amerikanischer Waren verwendet, was dazu führen würde, dass die Vereinigten Staaten die Mehrheit der Ba halten ncor. White schlug ein neues Währungsinstitut vor, den Stabilisierungsfonds. Anstatt eine neue Währung auszugeben, würde sie mit einem endlichen Pool nationaler Währungen und Gold in Höhe von 5 Mio. USD finanziert, was die Bereitstellung von Reservekrediten effektiv einschränken würde.
Der bei Bretton Woods verabschiedete Plan ähnelte dem White-Plan mit einigen Zugeständnissen als Reaktion auf Keynes Bedenken. Eine Klausel wurde hinzugefügt, falls ein Land einen Zahlungsbilanzüberschuss aufweist und seine Währung im Welthandel knapp wird. Der Fonds könnte diese Währung rationieren und begrenzte Importe aus dem Überschussland genehmigen. Darüber hinaus wurden die Gesamtmittel für den Fonds von 5 Mio. USD auf 8,5 Mio. USD erhöht.