Crearea sistemului Bretton Woods

Conferința monetară și financiară a Organizației Națiunilor Unite a avut loc în iulie 1944 la Hotelul Mount Washington din Bretton Woods, New Hampshire, unde delegații din patruzeci și patru de națiuni au creat un nou sistemul monetar internațional cunoscut sub numele de sistemul Bretton Woods. Aceste țări au văzut oportunitatea unui nou sistem internațional după cel de-al doilea război mondial care să se bazeze pe lecțiile standardelor aurii anterioare și pe experiența Marii Depresii și să prevadă reconstrucția postbelică. A fost un efort de cooperare fără precedent pentru națiunile care stabiliseră bariere între economiile lor de mai bine de un deceniu.

Au căutat să creeze un sistem care să evite nu numai rigiditatea sistemelor monetare internaționale anterioare, ci și ar aborda, de asemenea, lipsa de cooperare între țări cu privire la aceste sisteme. Etalonul aur clasic fusese abandonat după Primul Război Mondial. În perioada interbelică, guvernele nu numai că au întreprins devalorizări competitive, ci și au instituit politici comerciale restrictive care au înrăutățit Marea Depresiune.

Cei de la Bretton Woods aveau în vedere un plan internațional un sistem monetar care să asigure stabilitatea cursului de schimb, să prevină devalorizările competitive și să promoveze creșterea economică. Deși toți participanții au fost de acord cu obiectivele noului sistem, planurile de implementare a acestora au fost diferite. A ajunge la un acord colectiv a fost un enorm angajament internațional. Pregătirea a început cu mai mult de doi ani înainte de conferință, iar experții financiari au organizat nenumărate întâlniri bilaterale și multilaterale pentru a ajunge la o abordare comună. În timp ce principala responsabilitate pentru politica economică internațională revine Departamentului Trezoreriei din Statele Unite, Rezerva Federală a participat oferind sfaturi și consiliere cu privire la noul sistem.1 Principalii designeri ai noului sistem au fost John Maynard Keynes, consilier al Trezoreriei Britanice. , și Harry Dexter White, economistul șef internațional la Departamentul Trezoreriei.

Keynes, unul dintre cei mai influenți economiști ai vremii (și, probabil, și astăzi), a cerut crearea unei mari instituții cu resurse și autoritate pentru a interveni atunci când apar dezechilibre. Această abordare a fost în concordanță cu credința sa că instituțiile publice ar trebui să poată interveni în perioade de criză. Planul Keynes a prevăzut o bancă centrală globală numită Clearing Union. Această bancă va emite o nouă monedă internațională, „bancor”, care va fi utilizată pentru a soluționa dezechilibrele internaționale. Keynes a propus strângerea de fonduri de 26 de milioane de dolari pentru Uniunea de compensare. Fiecare țară va primi o linie de credit limitată care să-l împiedice să ruleze. un deficit al balanței de plăți, dar fiecare țară ar fi, de asemenea, descurajată de la executarea excedentelor, trebuind să remită bancor în exces către Clearing Union. Planul reflecta îngrijorările lui Keynes cu privire la economia globală postbelică. El a presupus că Statele Unite vor experimenta o altă depresie, provocând țărilor să facă un deficit al balanței de plăți și forțându-le să aleagă între stabilitatea internă și stabilitatea cursului de schimb.

Planul lui White pentru o nouă instituție a fost unul dintre puterile și resursele mai limitate. o mare parte din resursele financiare ale Uniunii de compensare prevăzute de Keynes ar fi folosite pentru a cumpăra bunuri americane, ceea ce va determina Statele Unite să dețină majoritatea ba ncor. White a propus o nouă instituție monetară numită Fondul de stabilizare. În loc să emită o nouă monedă, aceasta ar fi finanțată cu un fond finit de monede naționale și aur de 5 milioane de dolari, care ar limita în mod eficient oferta de credit de rezervă.

Planul adoptat la Bretton Woods seamănă cu planul White. cu unele concesii ca răspuns la preocupările lui Keynes. A fost adăugată o clauză în cazul în care o țară a avut un surplus al balanței de plăți și moneda sa a devenit limitată în comerțul mondial. Fondul ar putea raționa această monedă și ar putea autoriza importurile limitate din țara excedentară. În plus, resursele totale pentru fond au fost strânse de la 5 milioane dolari la 8,5 milioane dolari.