Contractul pentru diferență

InventionEdit

CFD-urile au fost inițial dezvoltate la începutul anilor 1990 în Londra ca un tip de swap de capitaluri proprii care a fost tranzacționat în marjă. Invenția CFD este creditată pe scară largă lui Brian Keelan și Jon Wood, ambii de la UBS Warburg, în acordul lor de la Trafalgar House la începutul anilor 90.

Asset Management and Synthetic Prime BrokerageEdit

CFD-urile au fost utilizate inițial de fondurile speculative și comercianții instituționali pentru a câștiga în mod eficient din punct de vedere al costurilor o expunere la acțiuni la Bursa de Valori din Londra, parțial pentru că au necesitat doar o marjă mică, dar, de asemenea, din moment ce nicio acțiune fizică nu a schimbat mâna, a evitat, de asemenea, taxa de timbru în Regatul Unit.

Rămâne obișnuit ca fondurile speculative și alți administratori de active să utilizeze CFD-urile ca alternativă la deținerile fizice (sau vânzarea în lipsă fizică) pentru acțiuni cotate în Regatul Unit, cu profiluri de risc și de levier similare. Primul broker al unui fond de hedging va acționa ca contrapartidă la CFD și își va acoperi adesea propriul risc în temeiul CFD (sau riscul său net în cadrul tuturor CFD-urilor deținute de clienții săi, lungi și scurte), tranzacționând acțiuni fizice la bursă. Tranzacțiile efectuate de brokerul principal în cont propriu, în scopul acoperirii, vor fi scutite de taxa de timbru din Marea Britanie.

Retail tradingEdit

La sfârșitul anilor 1990, CFD-urile au fost introduse comercianților cu amănuntul. Acestea au fost popularizate de o serie de companii din Marea Britanie, caracterizate prin platforme inovatoare de tranzacționare online care au facilitat vizualizarea prețurilor live și tranzacționarea în timp real. Prima companie care a făcut acest lucru a fost VNB (cunoscută inițial sub numele de Gerrard & National Intercommodities); VNB și serviciul său de tranzacționare CFD GNI Touch au fost ulterior achiziționate de MF Global. Au fost urmate în curând de IG Markets și CMC Markets care au început să popularizeze serviciul în 2000.

În jurul anului 2001, un număr de furnizori de CFD au realizat că CFD-urile au același efect economic ca financiar pariurile pe spread în Marea Britanie, cu excepția faptului că profiturile pariurilor pe spread sunt scutite de impozitul pe câștigurile de capital Majoritatea furnizorilor de CFD au lansat operațiuni de pariuri pe spread financiar în paralel cu oferta lor de CFD. În Marea Britanie, piața CFD reflectă piața pariurilor pe spread financiar, iar produsele sunt în multe privințe la fel. Cu toate acestea, spre deosebire de CFD-urile, care au fost exportate în mai multe țări diferite, pariurile răspândite, în măsura în care se bazează pe un avantaj fiscal specific țării, au rămas în primul rând un fenomen britanic și irlandez.

Furnizorii de CFD atunci a început să se extindă pe piețele de peste mări, începând cu Australia în iulie 2002 de IG Markets și CMC Markets. CFD-urile au fost introduse de atunci într-o serie de alte țări. Sunt disponibile în Australia, Austria, Canada, Cipru, Franța, Germania, Hong Kong, Irlanda, Israel, Italia, Japonia, Țările de Jos, Luxemburg, Norvegia, Polonia, Portugalia, România, Rusia, Singapore, Africa de Sud, Spania, Suedia , Elveția, Turcia, Regatul Unit și Noua Zeelandă. Acestea nu sunt permise în alte țări – mai ales în Statele Unite, unde, din cauza normelor referitoare la produsele fără prescripție medicală, CFD-urile nu pot fi tranzacționate de investitorii cu amănuntul decât în cazul unei burse înregistrate și nu există schimburi în SUA care să ofere CFD-uri.

În 2016, Autoritatea europeană pentru valori mobiliare și piețe (ESMA) a emis un avertisment cu privire la vânzarea de produse speculative către investitorii cu amănuntul, care includea vânzarea de CFD-uri.

Încercare de bursă australiană pentru a trece la tradingEdit

Majoritatea CFD-urilor sunt tranzacționate OTC folosind modelul de acces direct pe piață (DMA) sau modelul market maker, dar din 2007 până în iunie 2014, Australian Securities Exchange (ASX) a oferit CFD-uri tranzacționate la bursă. Ca urmare, un procent mic de CFD-uri au fost tranzacționate prin bursa australiană în această perioadă.

Avantajele și dezavantajele de a avea un CFD tranzacționat la bursă au fost similare pentru majoritatea produselor financiare și a însemnat reducerea riscului de contrapartidă și creșterea transparenței dar costurile erau mai mari. Dezavantajele CFD-urilor tranzacționate pe bursă ASX și lipsa de lichiditate au însemnat că majoritatea traderilor australieni au optat pentru furnizori de CFD fără prescripție medicală.

Regulamente privind tranzacțiile privilegiate Autoritatea pentru servicii financiare (ASF) a implementat un regim general de divulgare a CFD-urilor pentru a evita utilizarea acestora în cazuri de informații privilegiate. Acest lucru s-a întâmplat după o serie de cazuri de profil înalt în care au fost utilizate poziții în CFD-uri în loc de stocuri fizice subiacente pentru a le ascunde de regulile normale de divulgare legate de informații privilegiate.

Încercare de compensare centrală Editare

În octombrie 2013, LCH.Clearnet, în parteneriat cu Cantor Fitzgerald, ING Bank și Commerzbank, a lansat CFD-uri compensate central, în conformitate cu obiectivul declarat al autorităților de reglementare financiare ale UE de a crește proporția contractelor OTC compensate.

European restricții de reglementare Editați

În 2016, Autoritatea europeană pentru valori mobiliare și piețe (ESMA) a emis un avertisment cu privire la vânzarea de produse speculative către investitorii cu amănuntul, care includea vânzarea de CFD-uri.Acest lucru s-a întâmplat după ce au observat o creștere a comercializării acestor produse în același timp cu o creștere a numărului de reclamații din partea investitorilor cu amănuntul care au suferit pierderi semnificative. În Europa, orice furnizor cu sediul în orice țară membră poate oferi produsele tuturor țărilor membre în cadrul MiFID și mulți dintre autoritățile de reglementare financiare europene au răspuns cu noi reguli privind CFD-urile după avertisment. Majoritatea furnizorilor își au sediul fie în Cipru, fie în Marea Britanie, iar autoritățile de reglementare financiară din ambele țări au fost primele care au răspuns. 1 a interzis, de asemenea, plata bonusurilor ca stimulente de vânzare în noiembrie 2016. Aceasta a fost urmată de Autoritatea Financiară de Conduită din Marea Britanie (FCA) care a emis o propunere pentru restricții similare pe 6 decembrie 2016. Regulatorul german BaFin a adoptat o abordare diferită și în răspunsul la avertismentul ESMA a interzis plățile suplimentare atunci când un client a înregistrat pierderi. În timp ce autoritatea de reglementare franceză Autorité des marchés financiers a decis să interzică toate reclamele CFD-urilor. limitări privind efectul de levier.

Generarea de energie electrică cu emisii reduse de carbon în Marea BritanieEdit

Pentru a sprijini noua producție de energie electrică cu emisii reduse de carbon în Regatul Unit interne, atât nucleare, cât și regenerabile, Contractele pentru Diferență (CfD) au fost introduse prin Legea privind energia din 2013, înlocuind progresiv sistemul anterior de obligații pentru surse regenerabile. Un raport al Bibliotecii Camerei Comunelor a explicat schema astfel:

Contractele pentru diferență (CfD) sunt un sistem de licitații inversate menite să ofere investitorilor încrederea și certitudinea trebuie să investească în producerea de energie electrică cu emisii reduse de carbon. CfD-urile au fost de asemenea convenite pe o bază bilaterală, cum ar fi acordul încheiat pentru centrala nucleară Hinkley Point C.

CfD-urile funcționează prin stabilirea prețurilor primite de generarea cu emisii reduse de carbon, reducerea riscurilor cu care se confruntă și asigurarea că tehnologia eligibilă primește un preț pentru energia generată care sprijină investițiile. CfD-urile reduc și costurile prin stabilirea prețului pe care îl plătesc consumatorii pentru electricitatea cu emisii reduse de carbon. Acest lucru impune producătorilor să plătească banii înapoi atunci când prețurile angro ale energiei electrice sunt mai mari decât prețul de vânzare și oferă sprijin financiar atunci când prețurile angro ale energiei electrice sunt mai mici. toți furnizorii de electricitate autorizați din Marea Britanie (cunoscuți ca „Obligația furnizorului”), care sunt transmise consumatorilor.