Analiza DuPont
Ce este analiza DuPont?
În anii 1920, conducerea de la DuPont Corporation a dezvoltat un model numit Analiza DuPont pentru o evaluare detaliată a profitabilității companiei. Analiza DuPont este un instrument care ne poate ajuta să evităm concluzii înșelătoare cu privire la profitabilitatea unei companii. Venitul net Venitul net este un element cheie, nu numai în contul de profit și pierdere, ci în toate cele trei situații financiare de bază. În timp ce se ajunge prin
Analiza rentabilității unei companii implică unele nuanțe. De exemplu, în formula ROE, folosim valoarea contabilă Par ValuePar Value este valoarea nominală sau nominală a unei obligațiuni, a unei acțiuni sau a unui cupon, așa cum este indicat pe o obligațiune sau un certificat de acțiune. Este o valoare statică a capitalului comun al companiei Acționarii acționari Acționarii acționari (cunoscut și sub denumirea de acționari) este un cont din bilanțul unei companii care constă din capital social plus. Această metodă de calcul poate fi înșelătoare, întrucât nu putem fi siguri ce a dus la schimbarea echității comune. Pentru a evita concluziile eronate bazate pe analiza ROE, putem folosi o analiză mai aprofundată a acestei măsuri.
Rentabilitate și ROE
Profitabilitatea este o măsură a capacității unei companii de a genera câștiguri în raport cu cheltuielile și alte costuri. Este una dintre cele mai importante măsuri pentru evaluarea succesului unei companii. Rentabilitatea capitalului propriu (ROE) este un raport contabil utilizat în mod obișnuit, care evaluează rentabilitatea unei companii. Reprezintă suma profitului returnat ca procent din suma de bani pe care acționarii au investit-o. ROE este calculat de:
Modelul de bază DuPont
Modelul de bază al analizei DuPont este o metodă de descompunere a ecuației inițiale pentru ROE în trei componente: eficiența operațională, eficiența activelor și efectul de levier. Eficiența operațională este măsurată prin marja profitului net și indică valoarea venitului net generat pe dolar din vânzări.
Eficiența activelor se măsoară prin Cifra de afaceri totală a activelor și reprezintă valoarea vânzărilor generate pe dolar de active. În cele din urmă, efectul de levier financiar este determinat de multiplicatorul de capitaluri proprii.
Figura 1. Modelul de bază DuPont
Ecuația pentru modelul de bază DuPont este după cum urmează:
De asemenea, putem reprezenta componentele ca rapoarte:
Primele două componente evaluează operațiunile companiei. Cu cât aceste componente sunt mai mari, cu atât afacerea este mai productivă. Cu toate acestea, merită menționat faptul că, în funcție de industria în care își desfășoară activitatea, marja de profit net și cifra de afaceri totală a activelor tind să se schimbe între ele. De exemplu, este probabil ca un producător de utilaje să genereze o cifră de afaceri scăzută a activelor și să necesite investiții grele; astfel, această companie va vedea probabil o marjă de profit ridicată pentru a compensa cifra de afaceri scăzută.
Pe de altă parte, un restaurant fast-food va vedea probabil o cifră de afaceri mare, dar o marjă de profit mult mai mică datorită prețuri mai mici. Ultima componentă, pârghia financiară, surprinde activitățile financiare ale companiei. Cu cât compania are mai mult efect de levier, cu atât este mai mare riscul de neîndeplinire a obligațiilor.
Cu toate acestea, chiar dacă compania își desfășoară activitatea în lume în care nu există nici o probabilitate de neplată, efectul de levier suplimentar are în continuare un efect negativ asupra ROE . Pârghie suplimentară înseamnă că compania trebuie să plătească mai multe dobânzi, ceea ce reduce venitul net. Ulterior, compania vede o marjă de profit net mai scăzută.
Un model DuPont în cinci pași
Modelul de bază al analizei DuPont nu izolează activitățile operaționale de activitățile de finanțare. Acest lucru a fost evident din observația noastră cu privire la relația dintre pârghie și marja de profit.
Un model DuPont în cinci pași ajută la rezolvarea acestei probleme. În acest model, pentru a izola operațiunile și impactul financiar asupra ROE, vom defalca în continuare componentele utilizate în modelul de bază. În primul rând, defalcați marja de profit net prin:
Ulterior, putem izola efectul cheltuielilor cu dobânzile asupra Marja de profit net:
După rearanjarea componentelor din formulă, vom obține:
În acest model, am reușit să separăm efectul cheltuielilor cu dobânzile asupra Marjei de profit net.Astfel, dacă compania își mărește efectul de levier, vom putea vedea dacă această acțiune îi va influența venitul net sau își va spori rentabilitatea. Evident, modelul oferă o analiză mai aprofundată a driverelor din spatele modificărilor ROE.
Analiza DuPont este una dintre multele valori utilizate pentru a evalua companiile.
Lecturi conexe
Pentru a afla mai multe și pentru a vă avansa cariera, consultați următoarele resurse CFI:
- Analiza situațiilor financiare Analiza situațiilor financiare Declarații Cum se efectuează analiza situațiilor financiare. Acest ghid vă va învăța să efectuați analiza situației financiare a situației veniturilor,
- Analiza scenariului Analiza scenariului Analiza scenariului este un proces de examinare și evaluare a posibilelor evenimente sau scenarii care ar putea avea loc în viitor și de predicție a
- Analiza sensibilității Ce este analiza sensibilității? Analiza sensibilității este un instrument utilizat în modelarea financiară pentru a analiza modul în care diferitele valori pentru un set de variabile independente afectează o variabilă dependentă
- Proiectarea elementelor rând ale declarației de venit Vom discuta despre diferitele metode de proiectare a elementelor rând din contul de profit și pierdere. Proiectarea elementelor rând din contul de profit și pierdere începe cu veniturile din vânzări, apoi cu costul