Análise DuPont

O que é Análise DuPont?

Na década de 1920, a gerência da DuPont Corporation desenvolveu um modelo chamado Análise DuPont para uma avaliação detalhada da lucratividade da empresa. A Análise DuPont é uma ferramenta que pode nos ajudar a evitar conclusões enganosas em relação à lucratividade de uma empresa. Lucro Líquido O Lucro Líquido é um item de linha chave, não apenas na demonstração de resultados, mas em todas as três demonstrações financeiras principais. Embora seja obtido por meio de

A análise da lucratividade de uma empresa envolve algumas nuances. Por exemplo, na fórmula ROE, usamos o valor contábil Valor Par. Valor Par é o valor nominal ou de face de um título, ou ação, ou cupom conforme indicado em um título ou certificado de ações. É um valor estático do patrimônio líquido da empresa. Patrimônio líquido. O patrimônio líquido (também conhecido como patrimônio líquido) é uma conta no balanço de uma empresa que consiste em mais o capital social. Este método de cálculo pode ser enganoso, pois não podemos ter certeza do que resultou em a mudança no patrimônio comum. Para evitar conclusões errôneas com base na análise de ROE, podemos usar uma análise mais aprofundada desta medida.

Rentabilidade e ROE

A rentabilidade é um medida da capacidade de uma empresa de gerar receitas em relação às suas despesas e outros custos. É uma das métricas mais importantes para a avaliação do sucesso de uma empresa. Retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) é um índice contábil comumente usado para avaliar a lucratividade de uma empresa. Ele representa o valor do lucro retornado como uma porcentagem do valor investido pelos acionistas. O ROE é calculado por:

ROE pode fornecer insights úteis sobre a empresa desempenho, pois podemos definir facilmente o benchmark para esta medida. Por exemplo, se você é um investidor em busca de novas oportunidades de investimento, pode comparar facilmente o ROE de diferentes empresas e escolher aquela com a métrica mais alta, pois ela promete retornar o maior lucro para a quantidade de dinheiro investido.

Modelo básico da DuPont

O modelo básico de análise da DuPont é um método de decompor a equação original para ROE em três componentes: eficiência operacional, eficiência de ativos e alavancagem. A eficiência operacional é medida pela margem de lucro líquido e indica o valor da receita líquida gerada por dólar de vendas.

A eficiência dos ativos é medida pelo giro total dos ativos e representa o valor das vendas gerado por dólar de ativos. Finalmente, a alavancagem financeira é determinada pelo multiplicador de patrimônio.

Figura 1. Modelo básico da DuPont

A equação para o modelo básico da DuPont é a seguinte:

Também podemos representar os componentes como proporções:

Os primeiros dois componentes avaliam as operações da empresa. Quanto maiores esses componentes, mais produtivo é o negócio. No entanto, vale ressaltar que, dependendo do setor em que a empresa atua, a Margem de Lucro Líquido e o Volume de Negócios Total tendem a se equilibrar. Por exemplo, um fabricante de máquinas provavelmente gerará uma baixa rotatividade de ativos e exigirá alguns investimentos pesados; assim, esta empresa provavelmente terá uma alta margem de lucro para compensar a baixa rotatividade.

Por outro lado, um restaurante fast-food provavelmente terá uma alta rotatividade de ativos, mas uma margem de lucro muito menor devido ao preços mais baixos. O último componente, a alavancagem financeira, captura as atividades financeiras da empresa. Quanto mais alavancagem a empresa tiver, maior o risco de inadimplência.

No entanto, mesmo que a empresa opere em um mundo no qual não há probabilidade de inadimplência, a alavancagem adicional ainda resulta em um efeito negativo sobre o ROE . Alavancagem adicional significa que a empresa precisa pagar mais juros, o que diminui o lucro líquido. Consequentemente, a empresa vê uma margem de lucro líquido mais baixa.

Um modelo DuPont de cinco etapas

O modelo básico de análise DuPont não isola as atividades operacionais das atividades de financiamento. Isso ficou óbvio a partir de nossa observação sobre a relação entre alavancagem e margem de lucro.

Um modelo DuPont de cinco etapas ajuda a resolver esse problema. Neste modelo, a fim de isolar as operações e os impactos financeiros no ROE, iremos decompor ainda mais os componentes usados no modelo básico. Em primeiro lugar, divida a margem de lucro líquido por:

Depois, podemos isolar o efeito da despesa de juros sobre Margem de lucro líquido:

Depois de reorganizar os componentes na fórmula, obteremos:

Nesse modelo, conseguimos separar o efeito da despesa de juros na Margem de Lucro Líquido.Assim, se a empresa aumentar sua alavancagem, poderemos ver se essa ação vai influenciar seu lucro líquido ou vai aumentar seu ROE. Obviamente, o modelo fornece uma análise mais aprofundada das motivações por trás das mudanças no ROE.

A análise da DuPont é uma das muitas métricas usadas para avaliar empresas.

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