Kontrakt na różnicę

InventionEdit

Kontrakty CFD zostały pierwotnie opracowane na początku lat dziewięćdziesiątych w Londynie jako rodzaj swapu na akcje, który był przedmiotem obrotu z marżą. Wynalazek CFD jest powszechnie uznawany za Briana Keelana i Jona Wooda, obaj z UBS Warburg, za ich umowę z Trafalgar House na początku lat 90.

Zarządzanie aktywami i Synthetic Prime BrokerageEdit

Kontrakty CFD były początkowo używane przez fundusze hedgingowe i inwestorów instytucjonalnych do opłacalnego pozyskiwania ekspozycji na akcje na giełdzie londyńskiej, częściowo dlatego, że wymagały jedynie niewielkiej marży, ale także, ponieważ żadne akcje fizyczne nie zmieniły właściciela, pozwoliło to również uniknąć opłaty skarbowej w Wielka Brytania.

Fundusze hedgingowe i inne podmioty zarządzające aktywami często korzystają z kontraktów CFD jako alternatywy dla fizycznych udziałów (lub fizycznej krótkiej sprzedaży) w przypadku akcji notowanych na giełdzie w Wielkiej Brytanii, o podobnych profilach ryzyka i dźwigni. Główny broker funduszu hedgingowego będzie działał jako kontrahent CFD i często będzie zabezpieczał własne ryzyko w ramach CFD (lub ryzyko netto w ramach wszystkich kontraktów CFD posiadanych przez klientów, długich i krótkich), handlując fizycznymi akcjami na giełdzie. Transakcje dokonywane przez prime brokera na własny rachunek, w celach zabezpieczających, będą zwolnione z brytyjskiej opłaty skarbowej.

Handel detalicznyEdytuj

Pod koniec lat 90-tych kontrakty CFD zostały wprowadzone do handlowców detalicznych. Zostały spopularyzowane przez wiele firm z Wielkiej Brytanii, które charakteryzują się innowacyjnymi platformami transakcyjnymi online, które ułatwiają wyświetlanie cen na żywo i dokonywanie transakcji w czasie rzeczywistym. Pierwszą firmą, która to zrobiła, był DNB (pierwotnie znany jako Gerrard & National Intercommodities); DNB i jego usługa handlu kontraktami CFD GNI Touch została później przejęta przez MF Global. Wkrótce po nich pojawiły się IG Markets i CMC Markets, które zaczęły popularyzować tę usługę w 2000 roku.

Około 2001 roku wielu dostawców kontraktów CFD zdało sobie sprawę, że kontrakty CFD mają taki sam skutek ekonomiczny jak finansowy spread betting w Wielkiej Brytanii, z wyjątkiem tego, że zyski z spreadów były zwolnione z podatku od zysków kapitałowych. Większość dostawców kontraktów CFD uruchomiła operacje zakładów finansowych na spread równolegle do oferowania kontraktów CFD. W Wielkiej Brytanii rynek CFD odzwierciedla rynek zakładów finansowych na spread, a produkty są pod wieloma względami takie same. Jednak w przeciwieństwie do kontraktów CFD, które zostały wyeksportowane do wielu różnych krajów, zakłady typu spread betting, ponieważ opierają się na korzyści podatkowej dla danego kraju, pozostały głównie zjawiskiem brytyjskim i irlandzkim.

Dostawcy kontraktów CFD w tamtym czasie rozpoczął ekspansję na rynki zagraniczne, począwszy od Australii w lipcu 2002 roku przez IG Markets i CMC Markets. Od tego czasu kontrakty CFD zostały wprowadzone w wielu innych krajach. Są dostępne w Australii, Austrii, Kanadzie, Cyprze, Francji, Niemczech, Hongkongu, Irlandii, Izraelu, Włoszech, Japonii, Holandii, Luksemburgu, Norwegii, Polsce, Portugalii, Rumunii, Rosji, Singapurze, RPA, Hiszpanii, Szwecji , Szwajcarii, Turcji, Wielkiej Brytanii i Nowej Zelandii. Nie są dozwolone w wielu innych krajach – w szczególności w Stanach Zjednoczonych, gdzie ze względu na przepisy dotyczące produktów pozagiełdowych, kontrakty CFD nie mogą być przedmiotem obrotu przez inwestorów detalicznych, chyba że na zarejestrowanej giełdzie i nie ma giełd w USA, które oferują taką ofertę. Kontrakty CFD.

W 2016 r. Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA) wydał ostrzeżenie dotyczące sprzedaży produktów spekulacyjnych inwestorom detalicznym, które obejmowały sprzedaż kontraktów CFD.

Próba australijskiej giełdy aby przejść do handlu giełdowegoEdytuj

Większość kontraktów CFD jest przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym przy użyciu modelu bezpośredniego dostępu do rynku (DMA) lub modelu animatora rynku, ale od 2007 do czerwca 2014 roku Australijska Giełda Papierów Wartościowych (ASX) oferowała kontrakty CFD na giełdzie. W rezultacie w tym okresie niewielki procent kontraktów CFD był przedmiotem obrotu na giełdzie australijskiej.

Zalety i wady posiadania CFD na giełdzie były podobne w przypadku większości produktów finansowych i oznaczały zmniejszenie ryzyka kontrahenta i zwiększenie przejrzystości ale koszty były wyższe. Wady kontraktów CFD na giełdzie ASX i brak płynności spowodowały, że większość australijskich traderów zdecydowała się na dostawców kontraktów CFD poza rynkiem regulowanym.

Przepisy dotyczące handlu wewnętrznegoEdytuj

W czerwcu 2009 roku Wielka Brytania Urząd Nadzoru Finansowego (FSA) wdrożył ogólny system ujawniania kontraktów CFD, aby uniknąć wykorzystania ich w przypadkach informacji poufnych. Stało się tak po wielu głośnych przypadkach, w których pozycje w kontraktach CFD były używane zamiast fizycznych akcji bazowych, aby ukryć je przed normalnymi zasadami ujawniania informacji poufnych.

Próba centralnego rozliczeniaEdytuj

W październiku 2013 r. LCH.Clearnet we współpracy z Cantorem Fitzgeraldem, ING Bank i Commerzbank uruchomił centralnie rozliczane kontrakty CFD zgodnie z deklarowanym celem unijnych organów nadzoru finansowego, jakim jest zwiększenie odsetka rozliczanych kontraktów pozagiełdowych.

Europejski ograniczenia regulacyjneEdytuj

W 2016 r. Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA) wydał ostrzeżenie dotyczące sprzedaży produktów spekulacyjnych inwestorom detalicznym, która obejmowała sprzedaż kontraktów CFD.Nastąpiło to po tym, jak zaobserwowali wzrost sprzedaży tych produktów, a jednocześnie wzrost liczby skarg inwestorów detalicznych, którzy ponieśli znaczne straty. W Europie każdy dostawca mający siedzibę w dowolnym kraju członkowskim może oferować produkty wszystkim krajom członkowskim w ramach MiFID, a wielu europejskich organów nadzoru finansowego zareagowało, wprowadzając nowe przepisy dotyczące kontraktów CFD po ostrzeżeniu. Większość dostawców ma siedzibę na Cyprze lub w Wielkiej Brytanii, a organy nadzoru finansowego obu krajów jako pierwsze odpowiedziały. CySEC, cypryjski organ nadzoru finansowego, gdzie jest zarejestrowanych wiele firm, podniósł przepisy dotyczące kontraktów CFD, ograniczając maksymalną dźwignię do 50: 1, jak również zakaz wypłacania premii jako zachęt sprzedażowych w listopadzie 2016 r. Następnie brytyjski Urząd Nadzoru Finansowego (FCA) wydał propozycję podobnych ograniczeń w dniu 6 grudnia 2016 r. Niemiecki regulator BaFin przyjął inne podejście i odpowiedź na ostrzeżenie ESMA zakazała dodatkowych płatności w przypadku poniesienia strat przez klienta. Podczas gdy francuski regulator Autorité des marchés financiers zdecydował o zakazie wszelkiej reklamy kontraktów CFD. W marcu irlandzki organ nadzoru finansowego poszedł w jego ślady i przedstawił propozycję zakazu kontraktów CFD lub wprowadzenia ograniczenia dźwigni.

Niskoemisyjne wytwarzanie energii elektrycznej w Wielkiej BrytaniiEdytuj

Wspieranie nowej, niskoemisyjnej produkcji energii elektrycznej w Zjednoczonym Królestwie dom, zarówno jądrowe, jak i odnawialne, kontrakty różnicowe (CfD) zostały wprowadzone ustawą energetyczną z 2013 r., stopniowo zastępując poprzedni system zobowiązań odnawialnych. W raporcie Biblioteki Izby Gmin wyjaśniono ten schemat w następujący sposób:

Kontrakty różnicowe (CfD) to system aukcji odwrotnych, który ma dać inwestorom pewność i pewność muszą inwestować w niskoemisyjne wytwarzanie energii elektrycznej. KTR zostały również uzgodnione dwustronnie, na przykład porozumienie zawarte w sprawie elektrowni jądrowej Hinkley Point C.

KTR działają poprzez ustalanie cen otrzymywanych przez produkcję niskoemisyjną, zmniejszanie ryzyka, na jakie są narażone i ta kwalifikująca się technologia otrzymuje cenę za wytworzoną energię, która wspiera inwestycje. KTR również obniżają koszty poprzez ustalanie ceny, jaką konsumenci płacą za niskoemisyjną energię elektryczną. Wymaga to od wytwórców zwrotu pieniędzy, gdy hurtowe ceny energii elektrycznej są wyższe niż cena wykonania, i zapewnia wsparcie finansowe, gdy hurtowe ceny energii elektrycznej są niższe.

Koszty programu KTR są finansowane z ustawowej opłaty od wszyscy licencjonowani dostawcy energii elektrycznej z siedzibą w Wielkiej Brytanii (tzw. „Obowiązek dostawcy”), który jest przekazywany konsumentom.