Historia Rezerwy Federalnej

Historia Rezerwy Federalnej

Sprawdź swoją wiedzę o historii Rezerwy Federalnej w tym quizie. Dostępne są również dodatkowe quizy.

1775-1791: Waluta USA

Aby sfinansować rewolucję amerykańską Kongres Kontynentalny wydrukował pierwsze papierowe pieniądze nowego narodu. Znane jako „kontynentalne”, banknoty fiducjarne zostały wyemitowane w takiej ilości, że doprowadziły do inflacji, która, choć początkowo łagodna, szybko przyspieszyła wraz z postępem wojny. Ostatecznie, ludzie stracili wiarę w banknoty, a wyrażenie „nie warte kontynentu” zaczęło oznaczać „całkowicie bezwartościowe”.

1791-1811: Pierwsza próba w bankowości centralnej

Za namową ówczesnego Sekretarza Skarbu Alexandra Hamiltona Kongres założył w 1791 roku Pierwszy Bank Stanów Zjednoczonych z siedzibą w Filadelfii. Była to największa korporacja w kraju i był zdominowany przez duże banki i interesy pieniężne. Wielu Amerykanów o skłonnościach agrarnych czujących się nieswojo z pomysłem dużego i potężnego banku sprzeciwiło się temu. xpired w 1811 Kongres odmówił odnowienia go jednym głosem.

1816-1836: druga próba nie powiodła się

Do 1816 roku klimat polityczny znów się poprawił skłaniający się ku idei banku centralnego; z niewielkim marginesem Kongres zgodził się na utworzenie Drugiego Banku Stanów Zjednoczonych. Ale kiedy Andrew Jackson, wróg banku centralnego, został wybrany na prezydenta w 1828 r., Obiecał go zabić. Jego atak na władzę kontrolowaną przez bankierów poruszył popularny nerw Amerykanów, a kiedy statut Drugiego Banku wygasł w 1836 roku, nie został odnowiony.

1836-1865: Era wolnego bankowości

Banki czarterowane przez państwo i niezarejestrowane „wolne banki” działały w tym okresie, emitując własne banknoty z możliwością wykupu na złoto lub bony. Banki również zaczął oferować depozyty płatne na żądanie w celu wzmocnienia handlu. W odpowiedzi na rosnącą liczbę transakcji czekowych w 1853 r. założono New York Clearinghouse Association, aby umożliwić miejskim bankom wymianę czeków i rozliczanie rachunków.

1863: National Banking Act

Podczas wojny secesyjnej uchwalono ustawę National Banking Act z 1863 r., Przewidującą banki posiadające licencję krajową, których obligacje w obiegu musiały być zabezpieczone papierami wartościowymi rządu Stanów Zjednoczonych. Zmiana ustawy wymagała opodatkowanie banknotów państwowych, ale nie banknotów krajowych, skutecznie tworząc jednolitą walutę dla narodu. Pomimo opodatkowania ich banknotów, banki stanowe nadal kwitły dzięki rosnącej popularności depozytów na żądanie, które miały miejsce w erze wolnej bankowości.

1873–1907: Panika finansowa zwycięża

Chociaż ustawa o bankowości narodowej z 1863 r. Ustanowiła pewną miarę stabilności waluty dla rozwijającego się kraju, paniki bankowe i w gospodarce nadal paniki finansowe. W 1893 roku panika bankowa wywołała najgorszą depresję, jaką kiedykolwiek widziały Stany Zjednoczone, a gospodarka ustabilizowała się dopiero po interwencji potentata finansowego J.P. Morgana. Było jasne, że krajowy system bankowy i finansowy wymaga poważnej uwagi.

1907: Bardzo zły rok

W 1907 roku spekulacje na Wall Street zakończyły się niepowodzeniem, wywołując szczególnie poważną panikę bankową. J.P. Morgan został ponownie wezwany do zapobieżenia katastrofie. W tym czasie większość Amerykanów nawoływała do reformy systemu bankowego, ale struktura tej reformy była przyczyną głębokich podziałów wśród obywateli kraju. Konserwatystom i potężnym „funduszom powierniczym” w wielkich miastach wschodnich stanowczo sprzeciwiali się „postępowcy”. Jednak wśród wszystkich Amerykanów narastał konsensus, że do zapewnienia zdrowego systemu bankowego i elastycznej waluty potrzebny jest centralny organ bankowy.

1908-1912: scena przygotowana dla zdecentralizowanego banku centralnego

Ustawa Aldricha-Vreelanda z 1908 r., przekazany jako natychmiastowa odpowiedź na panikę z 1907 r., przewidywał awaryjną emisję waluty podczas kryzysów. Ustanowił również Krajową Komisję Monetarną w celu poszukiwania długoterminowego rozwiązania krajowych problemów bankowych i finansowych. Pod przewodnictwem senatora Nelsona Aldricha komisja opracowała plan kontrolowany przez bankierów. William Jennings Bryan i inni postępowcy zaciekle zaatakowali ten plan; chcieli mieć bank centralny pod kontrolą publiczną, a nie bankiera. Wybór demokraty Woodrowa Wilsona w 1912 r. Zabił republikański plan Aldricha, ale scena została przygotowana do wyłonienia się zdecentralizowanego banku centralnego.

1912: Woodrow Wilson jako Financial Reformer

Chociaż nie ma osobistej wiedzy na temat bankowości i finansów, Woodrow Wilson zwrócił się o poradę eksperta do przedstawiciela Wirginii, Cartera Glassa, który wkrótce został przewodniczącym Komisji Izby ds. Bankowości i Finansów, oraz od doradcy Komitetu, H. Parkera Willisa, wcześniej profesora ekonomii na Uniwersytecie Waszyngtońskim i Lee. Przez większą część 1912 roku Glass i Willis pracowali nad propozycją banku centralnego i do grudnia 1912 roku przedstawili Wilsonowi coś, co po pewnych modyfikacjach stanie się ustawą o Rezerwie Federalnej.

1913: System Rezerwy Federalnej Narodziny

Od grudnia 1912 do grudnia 1913 propozycja Glass-Willis była przedmiotem gorących debat, formowania i przekształcania. Do 23 grudnia 1913 roku, kiedy prezydent Woodrow Wilson podpisał ustawę o Rezerwie Federalnej, stała się ona klasycznym przykładem kompromisu – zdecentralizowanym bankiem centralnym, który równoważył konkurujące interesy banków prywatnych i populistyczne nastroje.

1914: Otwarcie dla biznesu

Zanim nowy bank centralny mógł rozpocząć działalność, Komitet Operacyjny Banku Rezerw, w skład którego weszli sekretarz skarbu William McAdoo, sekretarz rolnictwa David Houston i kontroler waluty John Skelton Williams, żmudne zadanie zbudowania działającej instytucji wokół nagich kości nowego prawa. Ale do 16 listopada 1914 r. 12 miast wybranych na lokalizacje regionalnych banków rezerwowych było otwartych dla biznesu, podobnie jak działania wojenne w Europie wybuchły podczas I wojny światowej.

1914-1919: Polityka Fed w czasie wojny

Kiedy w połowie 1914 r. wybuchła I wojna światowa, banki w USA nadal działały normalnie dzięki wydanej walucie awaryjnej zgodnie z ustawą Aldricha-Vreelanda z 1908 r. Ale większy wpływ w Stanach Zjednoczonych wywarła zdolność banków rezerwowych do dyskontowania akceptów bankowych. Poprzez ten mechanizm Stany Zjednoczone wspomagały przepływ towarów handlowych do Europy, pośrednio pomagając finansować wojnę do 1917 r., Kiedy Stany Zjednoczone oficjalnie wypowiedziały wojnę Niemcom i finansowanie naszych własnych wysiłków wojennych stało się nadrzędne.

Lata 20. XX wieku: początek operacji otwartego rynku

Po I wojnie światowej Benjamin Strong, kierownik nowojorskiego Fed od 1914 r. do jego śmierci w 1928 r. uznał, że złoto nie służyło już jako główny czynnik w kontrolowaniu kredytu. Agresywne działania Stronga mające na celu powstrzymanie recesji w 1923 r. Poprzez duży zakup rządowych papierów wartościowych dały wyraźny dowód na to, że operacje otwartego rynku wpływają na dostępność kredytu w systemie bankowym. W latach dwudziestych Fed zaczął wykorzystywać operacje otwartego rynku jako narzędzie polityki pieniężnej. W czasie swojej kadencji Strong podniósł także pozycję Fed, promując relacje z innymi bankami centralnymi, zwłaszcza z Bankiem Anglii.

1929-1933: krach na rynku i wielki kryzys

W latach dwudziestych reprezentant Wirginii Carter Glass ostrzegał, że spekulacje na giełdzie mogą mieć tragiczne konsekwencje. W październiku 1929 roku jego przewidywania zdawały się urzeczywistniać, gdy giełda się załamała, a kraj wpadł w najgorszą depresję w swojej historii. Od 1930 do 1933 roku prawie 10 000 banków upadło, a do marca 1933 r. Nowo zainaugurowany prezydent Franklin Delano Roosevelt ogłosił dzień wolny od pracy, podczas gdy urzędnicy rządowi zmagali się ze sposobami zaradzenia problemom gospodarczym kraju. Wiele osób obwiniało Fed za to, że nie udało mu się powstrzymać spekulacyjnych kredytów, które doprowadziły do krachu, a niektórzy argumentowali również, że niewystarczające zrozumienie ekonomii monetarnej powstrzymuje Fed od prowadzenia polityki, która mogłaby zmniejszyć głębię kryzysu.

1933: Następstwa depresji

W odpowiedzi na wielki kryzys Kongres uchwalił ustawę bankową z 1933 r., lepiej znaną jako ustawa Glassa i Steagalla, wzywającą do oddzielenia handlu i bankowość inwestycyjna i wymagająca użycia rządowych papierów wartościowych jako zabezpieczenia banknotów Rezerwy Federalnej. Ustawa ustanowiła również Federalną Korporację Ubezpieczeń Depozytów (FDIC), umieściła operacje otwartego rynku pod nadzorem Fed i wymagała zbadania holdingów bankowych przez Fed, praktyka, która miała mieć głębokie konsekwencje w przyszłości, ponieważ holdingi stały się dominującą strukturą dla banki w czasie. Ponadto, w ramach przeprowadzanych na szeroką skalę reform, Roosevelt odwołał wszystkie złote i srebrne certyfikaty, skutecznie kończąc złoty i każdy inny metaliczny standard.

1935: więcej zmian do przyjścia

Ustawa bankowa z 1935 r. wezwała do dalszych zmian w strukturze Fed, w tym do utworzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) jako odrębnego podmiotu prawnego, odwołanie Sekretarza Skarbu i Kontrolera Walut z zarządu Fed oraz ustanowienie kadencji członków na 14 lat.Po drugiej wojnie światowej ustawa o zatrudnieniu dodała cel, jakim jest obiecanie maksymalnego zatrudnienia, do listy obowiązków Fed. W 1956 r. Ustawa o holdingach bankowych wyznaczyła Fed jako organ nadzorujący holdingi bankowe posiadające więcej niż jeden bank, aw 1978 r. Ustawa Humphreya-Hawkinsa wymagała od prezesa Fed składania Kongresowi dwa razy w roku sprawozdań na temat celów i założeń polityki pieniężnej.

1951: The Treasury Accord

System Rezerwy Federalnej oficjalnie zobowiązał się do utrzymania niskiego poziomu stóp procentowych obligacje rządowe w 1942 r. po przystąpieniu Stanów Zjednoczonych do II wojny światowej. Zrobił to na wniosek Skarbu Państwa, aby umożliwić rządowi federalnemu zaangażowanie się w tańsze finansowanie dłużne wojny. Aby utrzymać stałą stopę procentową, Fed był zmuszony zrezygnować z kontroli wielkości swojego portfela, a także zapasów pieniądza. Konflikt między Skarbem Państwa a Fedem wysunął się na pierwszy plan, gdy Departament Skarbu nakazał bankowi centralnemu utrzymanie kursu po rozpoczęciu wojny koreańskiej w 1950 roku.

Prezydent Harry Truman i sekretarz skarbu John Snyder byli obaj zdecydowani zwolennicy niskiego kursu stóp procentowych. Prezydent czuł, że jego obowiązkiem jest ochrona patriotycznych obywateli, nie obniżając wartości obligacji, które nabyli w czasie wojny. W przeciwieństwie do Trumana i Snydera, Rezerwa Federalna koncentrowała się na potrzebie powstrzymania presji inflacyjnej w gospodarce spowodowanej intensyfikacją wojny koreańskiej. Wielu członków Rady Gubernatorów, w tym Marriner Eccles, rozumiało, że wymuszony obowiązek utrzymania niskiego poziomu stóp procentowych spowodował nadmierną ekspansję monetarną, która spowodowała inflację. Po zażartej debacie między Fedem a Ministerstwem Skarbu na temat kontroli stóp procentowych i polityki pieniężnej USA, spór został rozstrzygnięty, co doprowadziło do porozumienia znanego jako Umowa Treasury-Fed Accord. Wyeliminowało to zobowiązanie Fed do monetyzacji długu Skarbu Państwa według stałej stopy i stało się niezbędne dla niezależności banku centralnego i sposobu prowadzenia polityki pieniężnej przez Rezerwę Federalną dzisiaj.

1970-1980: Inflacja i deflacja

W latach 70. inflacja gwałtownie wzrosła, gdy wzrosły ceny producentów i konsumentów, wzrosły ceny ropy naftowej, a deficyt federalny wzrósł ponad dwukrotnie. W sierpniu 1979 r., Kiedy Paul Volcker został zaprzysiężony na prezesa Fed, konieczne były drastyczne działania, aby przełamać kontrolę inflacji w amerykańskiej gospodarce. Przywództwo Volckera jako prezesa Fed w latach 80., choć bolesne w krótkim okresie, odniosło ogólny sukces w opanowaniu dwucyfrowej inflacji.

1980 Przygotowanie sceny dla modernizacji finansowej

Ustawa o kontroli monetarnej z 1980 r. Zobowiązała Fed do konkurencyjnego wyceniania usług finansowych w stosunku do dostawców z sektora prywatnego oraz do ustanowienia rezerw obowiązkowych dla wszystkich kwalifikujących się instytucji finansowych. Ustawa wyznacza początek okresu reform nowoczesnego sektora bankowego. Po jego przejściu mnożyła się bankowość międzystanowa, a banki zaczęły oferować oprocentowane rachunki i instrumenty, aby przyciągnąć klientów z firm maklerskich. Bariery utrudniające działalność ubezpieczeniową okazały się jednak trudniejsze do obejścia. Niemniej jednak tempo zmian było stabilne i do 1999 r. Uchwalono ustawę Gramm-Leach-Bliley, która w istocie uchyliła ustawę Glassa-Steagalla z 1933 r. I umożliwiła bankom oferowanie szeregu usług finansowych, w tym bankowości inwestycyjnej i ubezpieczeń.

Lata 90 .: najdłuższa ekspansja gospodarcza

Dwa miesiące po objęciu urzędu przez Alana Greenspana stanowiska prezesa Fed , giełda załamała się 19 października 1987 roku. W odpowiedzi nakazał Fed wydanie jednozdaniowego oświadczenia przed rozpoczęciem notowań 20 października: „Rezerwa Federalna, zgodnie ze swoimi obowiązkami jako narodowego banku centralnego, potwierdziła dziś jest gotowa służyć jako źródło płynności wspierające system gospodarczy i finansowy ”. Dziesięcioletnia ekspansja gospodarcza lat 90. zakończyła się w marcu 2001 r., Po czym nastąpiła krótka, płytka recesja, która zakończyła się w listopadzie 2001 r. W odpowiedzi na pęknięcie bańki giełdowej z lat 90. we wczesnych latach dekady, Fed gwałtownie obniżył stopy procentowe. W latach dziewięćdziesiątych Fed wielokrotnie stosował politykę pieniężną, w tym kryzys kredytowy na początku lat 90. i niewypłacalność Rosji w zakresie rządowych papierów wartościowych, aby zapobiec potencjalnym problemom finansowym niekorzystnym dla realnej gospodarki. Dekada była naznaczony ogólnie spadającą inflacją i najdłuższą ekspansją gospodarczą naszego kraju w czasie pokoju.

11 września 2001 r.

Skuteczność Rezerwy Federalnej jako banku centralnego została wystawiona na próbę 11 września 2001 r., gdy ataki terrorystyczne na Nowy Jork, Waszyngton i Pensylwania wstrząsnęły rynkami finansowymi Stanów Zjednoczonych.Fed wydał krótkie oświadczenie przypominające swoje ogłoszenie z 1987 roku: „System Rezerwy Federalnej jest otwarty i działa. Okno rabatowe jest dostępne w celu zaspokojenia potrzeb płynnościowych”. W następnych dniach Fed obniżył stopy procentowe i pożyczył ponad 45 miliardów dolarów instytucjom finansowym w celu zapewnienia stabilności gospodarki USA. Do końca września pożyczki Fed powróciły do poziomów sprzed 11 września, a potencjalna płynność kryzys został zażegnany. Fed odegrał kluczową rolę w łagodzeniu skutków ataków z 11 września na amerykańskie rynki finansowe.

Styczeń 2003: zmiany w operacjach okien rabatowych

W 2003 roku Rezerwa Federalna zmieniła swoje operacje w ramach okna dyskontowego, aby uzyskać stopy w oknie ustalonym powyżej obowiązującej stopy funduszy Fed i zapewnić racjonowanie pożyczek dla banków za pomocą stóp procentowych.

2006 i później: kryzys finansowy i reakcja

Na początku XXI wieku niskie oprocentowanie kredytów hipotecznych i rozszerzony dostęp do kredytów umożliwiły posiadanie domów większej liczbie osób, zwiększając popyt na mieszkania i podnosząc ceny domów. Boom mieszkaniowy zyskał na sile dzięki zwiększonej sekurytyzacji kredytów hipotecznych – proces łączenia kredytów hipotecznych w papiery wartościowe będące przedmiotem obrotu na rynkach finansowych. Sekurytyzacja bardziej ryzykownych kredytów hipotecznych rozwinęła się szybko, w tym kredytów hipotecznych typu subprime udzielanych pożyczkobiorcom o słabej historii kredytowej.

Czytaj więcej …