DuPont-analyse

Wat is DuPont-analyse?

In de jaren twintig ontwikkelde het management van DuPont Corporation een model met de naam DuPont Analysis voor een gedetailleerde beoordeling van de winstgevendheid van het bedrijf. DuPont-analyse is een hulpmiddel dat ons kan helpen misleidende conclusies met betrekking tot de winstgevendheid van een bedrijf te vermijden. Netto-inkomen netto-inkomen is een belangrijk item, niet alleen in de winst-en-verliesrekening, maar in alle drie de belangrijkste financiële overzichten. Hoewel het wordt bereikt door

De analyse van de winstgevendheid van een bedrijf omvat enkele nuances. In de ROE-formule gebruiken we bijvoorbeeld de boekwaarde Par Value Par Value is de nominale of nominale waarde van een obligatie, of aandeel, of coupon zoals aangegeven op een obligatie of aandelencertificaat. Het is een statische waarde van het gewone eigen vermogen van het bedrijf Aandeelhoudersvermogen Het eigen vermogen (ook bekend als het eigen vermogen) is een rekening op de balans van een bedrijf die bestaat uit aandelenkapitaal plus. Deze berekeningsmethode kan misleidend zijn, omdat we niet zeker weten wat heeft geresulteerd in de verandering in de common equity. Om onjuiste conclusies op basis van de ROE-analyse te voorkomen, kunnen we een meer diepgaande analyse van deze maatregel gebruiken.

Winstgevendheid en ROE

Winstgevendheid is een maatstaf voor het vermogen van een bedrijf om inkomsten te genereren in verhouding tot zijn uitgaven en andere kosten. Het is een van de belangrijkste maatstaven voor de evaluatie van het succes van een bedrijf. Return on Equity (ROE) is een veelgebruikte boekhoudkundige ratio die de winstgevendheid van een bedrijf beoordeelt. Het vertegenwoordigt het bedrag van de geretourneerde winst als een percentage van het geldbedrag dat de aandeelhouders hebben geïnvesteerd. De ROE wordt berekend door:

ROE kan nuttige inzichten opleveren over het bedrijf prestatie, aangezien we gemakkelijk de benchmark voor deze meting kunnen definiëren. Als u bijvoorbeeld een investeerder bent die op zoek is naar nieuwe investeringsmogelijkheden, kunt u eenvoudig de ROE van verschillende bedrijven vergelijken en degene met de hoogste statistiek kiezen, aangezien dit belooft u de grootste winst op te leveren voor het geïnvesteerde bedrag.

Basismodel van DuPont

Het basisanalysemodel van DuPont is een methode om de oorspronkelijke vergelijking voor ROE op te splitsen in drie componenten: operationele efficiëntie, asset-efficiëntie en hefboomwerking. De bedrijfsefficiëntie wordt gemeten aan de hand van de nettowinstmarge en geeft het bedrag van de netto-inkomsten per dollar aan verkopen aan.

De efficiëntie van activa wordt gemeten aan de hand van de totale activa-omzet en vertegenwoordigt het gegenereerde verkoopbedrag per dollar aan activa. Ten slotte wordt de financiële hefboomwerking bepaald door de aandelenmultiplier.

Figuur 1. Basis DuPont-model

De vergelijking voor het basismodel van DuPont is als volgt:

We kunnen de componenten ook weergeven als verhoudingen:

De eerste twee componenten beoordelen de activiteiten van het bedrijf. Hoe groter deze componenten, hoe productiever het bedrijf is. Het is echter vermeldenswaard dat, afhankelijk van de branche waarin het bedrijf actief is, de nettowinstmarge en de totale activa-omzet vaak met elkaar in evenwicht zijn. Een machinefabrikant zal bijvoorbeeld waarschijnlijk een lage omzet aan activa genereren en zware investeringen nodig hebben; dit bedrijf zal dus waarschijnlijk een hoge winstmarge zien om de lage omzet te compenseren.

Aan de andere kant zal een fastfoodrestaurant waarschijnlijk een hoge omzet zien, maar een veel kleinere winstmarge vanwege de lagere prijzen. De laatste component, financiële hefboomwerking, omvat de financiële activiteiten van het bedrijf. Hoe meer hefboomwerking het bedrijf neemt, hoe groter het risico op wanbetaling.

Desalniettemin, zelfs als het bedrijf opereert in een wereld waarin er geen kans op wanbetaling is, heeft extra hefboomwerking nog steeds een negatief effect op het ROE . Extra hefboomwerking betekent dat het bedrijf meer rente moet betalen, wat het netto inkomen verlaagt. Vervolgens ziet het bedrijf een lagere nettowinstmarge.

Een vijfstappen DuPont-model

Het basisanalysemodel van DuPont isoleert de operationele activiteiten niet van de financieringsactiviteiten. Dit werd duidelijk uit onze observatie over de relatie tussen hefboomwerking en winstmarge.

Een vijfstappenmodel van DuPont helpt dit probleem op te lossen. In dit model zullen we de componenten die in het basismodel worden gebruikt, verder uitsplitsen om de activiteiten en financiële impact op ROE te isoleren. Allereerst de nettowinstmarge opsplitsen op:

Daarna kunnen we het effect van de rentelasten op Nettowinstmarge:

Na het herschikken van de componenten in de formule, krijgen we:

In dit model zijn we erin geslaagd om het effect van rentelasten op de nettowinstmarge te scheiden.Dus als het bedrijf zijn hefboomwerking verhoogt, kunnen we zien of deze actie zijn netto-inkomen zal beïnvloeden of zijn ROE zal verhogen. Het model biedt uiteraard een meer diepgaande analyse van de drijvende krachten achter de ROE-wijzigingen.

DuPont-analyse is een van de vele gebruikte statistieken om bedrijven te evalueren.

Gerelateerde metingen

Om meer te weten te komen en uw carrière vooruit te helpen, zie de volgende CFI-bronnen:

• Analyse van financiële overzichten Analyse van financiële Uitvoeren van een analyse van financiële overzichten. In deze gids leert u een analyse van de financiële overzichten van de resultatenrekening uit te voeren.
• Scenario-analyse Scenario-analyse Scenario-analyse is een proces van het onderzoeken en evalueren van mogelijke gebeurtenissen of scenarios die in de toekomst kunnen plaatsvinden en het voorspellen van de
• GevoeligheidsanalyseWat is gevoeligheidsanalyse? Gevoeligheidsanalyse is een hulpmiddel dat wordt gebruikt bij financiële modellering om te analyseren hoe de verschillende waarden voor een reeks onafhankelijke variabelen van invloed zijn op een afhankelijke variabele.
• Het projecteren van regelitems in de resultatenrekening Items We bespreken de verschillende methoden voor het projecteren van posten in de winst- en verliesrekening. Het projecteren van regelitems in de winst-en-verliesrekening begint met verkoopopbrengsten en vervolgens met de kosten