アービトラージ|定義と例-一般的な取引戦略

1月 30, 2021

アービトラージ

アービトラージとは

アービトラージは、同じ資産のさまざまな市場での価格差を利用する戦略です。資産の種類一般的な種類資産には、流動的、非流動的、物理的、無形、稼働中、および非稼働が含まれます。正しく識別します。それが行われるためには、価格が異なる少なくとも2つの同等の資産の状況が存在する必要があります。本質的に、裁定取引とは、トレーダーがトレーダーの勝利の考え方マスタートレーダーになることは、より良い戦略と分析を策定することだけでなく、勝利の考え方を開発することでもある状況です。さまざまな市場での資産価格の不均衡から利益を得ることができます市場の種類-ディーラー、ブローカー、取引所市場にはブローカー、ディーラー、および取引所市場が含まれます。各市場は、流動性と管理に影響を与える異なる取引メカニズムの下で運営されています。さまざまなタイプの市場では、このガイドで概説されているさまざまな取引特性が可能です。裁定取引の最も単純な形式は、価格が低い市場で資産を購入すると同時に、資産の価格が高い市場で資産を売却することです。

アービトラージは広く使用されている取引戦略であり、おそらく存在する最も古い取引戦略の1つです。 TradersSales and Trading Salary Guideこの販売および取引給与ガイドでは、販売および取引部門の仕事とそれに対応する2018年の平均給与について説明します。販売および取引は投資銀行の主要な機能の1つです。戦略に従事する人はアービトラージャーと呼ばれます。

この概念は、市場効率理論と密接に関連しています。効率的市場仮説効率的市場仮説は、主にユージン・ファーマの研究に起因する概念から派生した投資理論です。彼の1970年。理論は、市場が完全に効率的であるためには、仲裁の機会があってはならず、すべての同等の資産が同じ価格に収束する必要があると述べています。異なる市場での価格の収束は、市場効率を測定します。

キャピタルアセットプライシングモデル（CAPM）とキャピタルアセットプライシングモデル（CAPM）の両方キャピタルアセットプライシングモデル（CAPM）は、期待リターンと証券のリスクの関係を説明するモデルです。CAPM式は、証券のリターンが等しいことを示しています。そのセキュリティのベータとアービトラージ価格設定理論に基づくリスクフリーリターンとリスクプレミアムへアービトラージ価格設定理論アービトラージ価格設定理論（APT）は、資産のリターンを保持するセットの価格設定は、資産の価格設定の誤りが原因で裁定取引の機会が発生することを説明する線形関係で予測できます。機会が十分に探求されれば、同等の資産の価格は収束するはずです。

裁定取引の例

簡単な例

6歳のウォーレンバフェットは、彼が裁定取引から利益を得ることができます。彼はコカコーラの6パックを25セントで購入し、近所で各ボトルを5セントで販売し、1パックあたり5セントの利益を上げました。若いウォーレンバフェットは、6パックの価格と、人々が1本のボトルに喜んで支払う価格との違いから利益を得ることができると考えました。

より複雑な例

A裁定取引の機会の非常に一般的な例は、国境を越えた上場企業です。ある個人が、カナダのTSXに上場しているABC社の株式を所有しており、10.00カナダドルで取引されているとします。同時に、NYSEに上場されているABC株は8.00米ドルで取引されています。現在のCAD / USDの為替レートは1.10です。トレーダーは、NYSEの株式を8.00米ドルで購入し、TSXの株式を10.00カナダドルで売却することができます。これにより、1株あたり1.09米ドルの利益が得られます。

必要な取引条件

次の条件が満たされた場合、裁定取引が発生する可能性があります。

資産価格の不均衡：これは裁定取引の主要な条件です。価格の不均衡はさまざまな形をとることがあります。

さまざまな市場で、同じ資産がさまざまな価格で取引されます。
同様のキャッシュフローを持つ資産キャッシュフローキャッシュフロー（ CF）は、企業、機関、または個人が持っている金額の増減です。金融では、この用語は、特定の期間に生成または消費された現金（通貨）の量を表すために使用されます。さまざまな価格で取引されるCFには多くの種類があります。
現在、期待値とは異なる価格で取引されている既知の将来価格の資産期待収益投資の期待収益は、確率分布の期待値です。それが投資家に提供できる可能性のあるリターンの。投資収益率は、さまざまな確率に関連付けられたさまざまな値を持つ未知の変数です。将来のキャッシュフローの。

同時取引実行：価格差を把握するには、同一または同等の資産の購入と販売を同時に実行する必要があります。取引が同時に実行されない場合、取引は重大なリスクにさらされます。

裁定取引との取引

これは単純な戦略ですが、たとえあったとしてもごくわずかです。投資ファンドミューチュアルファンドミューチュアルファンドは、株式、債券、またはその他の証券に投資する目的で多くの投資家から集められたお金のプールです。投資信託は投資家のグループによって所有され、専門家によって管理されています。さまざまな種類のファンド、それらがどのように機能するか、そしてそのような戦略のみに投資することの利点とトレードオフについて学びます。この事実は、一般的に短命な状況を悪用することに関連する困難によって説明することができます。ほんの一瞬で取引注文を実行できる電子取引の台頭により、誤った価格の資産の差異がごくわずかな時間で発生します。この意味で、取引速度の向上により、市場の効率が向上しました。

さらに、価格が異なる同等の資産は、一般に、裁定取引の取引コストよりも小さい、わずかな価格差を示します。。これにより、裁定取引の機会が事実上無効になります。

裁定取引は、機会を特定して取引を実行するために多大なリソースを必要とするため、一般に大規模な金融機関によって悪用されます。それらは、同等の資産を見つけるために、デリバティブ契約や他の形式の合成商品などの複雑な金融商品を使用して実行されることがよくあります。デリバティブ取引には、証拠金取引と取引の実行に必要な多額の現金が含まれることがよくあります。

絵画は代替資産です代替投資市場（AIM）代替投資市場（AIM）は1995年6月19日にサブとして開始されました-ロンドン証券取引所（LSE）の為替市場。市場は主観的な価値を持って設計されており、裁定取引の機会を生み出す傾向があります。たとえば、ある画家の絵は、ある国では安く売れるかもしれませんが、彼らの絵のスタイルがより高く評価されている別の文化では、かなり高く売れます。美術商は、絵画をより安い場所で購入し、より高い価格をもたらす国で販売することで裁定取引を行うことができます。