Creazione del sistema di Bretton Woods
La Conferenza monetaria e finanziaria delle Nazioni Unite si tenne nel luglio 1944 presso il Mount Washington Hotel a Bretton Woods, New Hampshire, dove delegati di quarantaquattro nazioni crearono un nuovo sistema monetario internazionale noto come sistema di Bretton Woods. Questi paesi videro lopportunità di un nuovo sistema internazionale dopo la seconda guerra mondiale che avrebbe attinto alle lezioni dei precedenti gold standard e dellesperienza della Grande Depressione e avrebbe provveduto alla ricostruzione del dopoguerra. È stato uno sforzo di cooperazione senza precedenti per le nazioni che hanno creato barriere tra le loro economie per più di un decennio.
Hanno cercato di creare un sistema che non solo evitasse la rigidità dei precedenti sistemi monetari internazionali, ma affronterebbe anche la mancanza di cooperazione tra i paesi su tali sistemi. Il gold standard classico era stato abbandonato dopo la prima guerra mondiale. Nel periodo tra le due guerre, i governi non solo intrapresero svalutazioni competitive, ma istituirono anche politiche commerciali restrittive che peggiorarono la Grande Depressione.
Quelli di Bretton Woods immaginavano un internazionale sistema monetario che assicurerebbe la stabilità del tasso di cambio, impedirebbe svalutazioni competitive e promuovere la crescita economica. Sebbene tutti i partecipanti fossero daccordo sugli obiettivi del nuovo sistema, i piani per implementarli differivano. Raggiungere un contratto collettivo è stato un enorme impegno internazionale. La preparazione è iniziata più di due anni prima della conferenza e gli esperti finanziari hanno tenuto innumerevoli riunioni bilaterali e multilaterali per giungere a un approccio comune. Mentre la responsabilità principale della politica economica internazionale spetta al Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti, la Federal Reserve ha partecipato offrendo consigli e consulenze sul nuovo sistema.1 I principali progettisti del nuovo sistema sono stati John Maynard Keynes, consigliere del Tesoro britannico. , e Harry Dexter White, il capo economista internazionale presso il Dipartimento del Tesoro.
Keynes, uno degli economisti più influenti del tempo (e probabilmente ancora oggi), ha chiesto la creazione di una grande istituzione con il risorse e autorità per intervenire quando si verificano squilibri. Questo approccio era coerente con la sua convinzione che le istituzioni pubbliche dovrebbero essere in grado di intervenire in tempi di crisi. Il piano Keynes prevedeva una banca centrale globale chiamata Clearing Union. Questa banca emetterebbe una nuova valuta internazionale, il “bancor”, che verrebbe utilizzata per regolare gli squilibri internazionali. Keynes propose di raccogliere fondi per 26 milioni di dollari per la Clearing Union. Ogni paese riceverebbe una linea di credito limitata che ne impedirebbe lesecuzione un deficit della bilancia dei pagamenti, ma ogni paese sarebbe anche scoraggiato dallesercitare avanzi dovendo rimettere il bancor in eccesso alla Clearing Union. Il piano rifletteva le preoccupazioni di Keynes per leconomia globale del dopoguerra. Ha ipotizzato che gli Stati Uniti avrebbero sperimentato unaltra paesi a gestire un deficit della bilancia dei pagamenti e costringerli a scegliere tra stabilità interna e stabilità del tasso di cambio.
Il piano di White per una nuova istituzione era uno dei poteri e delle risorse più limitati. Rifletteva le preoccupazioni che gran parte delle risorse finanziarie dellUnione di compensazione prevista da Keynes sarebbe stata utilizzata per acquistare merci americane, con il risultato che gli Stati Uniti detengono la maggior parte dei ba ncor. White ha proposto una nuova istituzione monetaria chiamata Fondo di stabilizzazione. Piuttosto che emettere una nuova valuta, sarebbe finanziata con un pool finito di valute nazionali e oro di $ 5 milioni che limiterebbe effettivamente lofferta di credito di riserva.
Il piano adottato a Bretton Woods somigliava al piano White con alcune concessioni in risposta alle preoccupazioni di Keynes. È stata aggiunta una clausola nel caso in cui un paese avesse un avanzo della bilancia dei pagamenti e la sua valuta diventasse scarsa nel commercio mondiale. Il fondo potrebbe razionare quella valuta e autorizzare importazioni limitate dal paese in eccedenza. Inoltre, le risorse totali per il fondo sono state aumentate da $ 5 milioni a $ 8,5 milioni.