Geschichte der Federal Reserve

Geschichte der Federal Reserve

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1775-1791: US-Währung

Zur Finanzierung der amerikanischen Revolution Der Kontinentalkongress druckte das erste Papiergeld der neuen Nation. Bekannt als „Kontinente“, wurden die Fiat-Geldscheine in einer solchen Menge ausgegeben, dass sie zu einer Inflation führten, die, obwohl sie zunächst mild war, sich im Verlauf des Krieges rasch beschleunigte. Die Menschen verloren das Vertrauen in die Banknoten, und der Ausdruck „keinen Kontinent wert“ bedeutete „absolut wertlos“.

1791-1811: Erster Versuch des Zentralbankwesens

Auf Drängen des damaligen Finanzministers Alexander Hamilton gründete der Kongress 1791 die First Bank der Vereinigten Staaten mit Sitz in Philadelphia. Es war das größte Unternehmen in der Land und wurde von großen Bank- und Geldinteressen dominiert. Viele agrarisch denkende Amerikaner, die sich mit der Idee einer großen und mächtigen Bank nicht wohl fühlten, waren dagegen Der Kongress von 1811 lehnte es ab, ihn mit einer Stimme zu verlängern.

1816-1836: Ein zweiter Versuch schlägt fehl

1816 herrschte wieder politisches Klima geneigt zur Idee einer Zentralbank; Mit einem knappen Vorsprung stimmte der Kongress zu, die Zweite Bank der Vereinigten Staaten zu gründen. Aber als Andrew Jackson, ein Feind der Zentralbank, 1828 zum Präsidenten gewählt wurde, schwor er, ihn zu töten. Sein Angriff auf die von Bankern kontrollierte Macht berührte bei den Amerikanern einen Nerv, und als die Charta der Zweiten Bank 1836 auslief, wurde sie nicht erneuert.

1836-1865: Die Ära des freien Bankwesens

In dieser Zeit haben staatlich gecharterte Banken und unbekannte „freie Banken“ ihre eigenen Schuldverschreibungen ausgegeben, die in Gold oder Arten einlösbar sind Als Reaktion auf ein steigendes Volumen von Schecktransaktionen wurde 1853 die New York Clearinghouse Association gegründet, um den Banken der Stadt die Möglichkeit zu geben, Schecks auszutauschen und Konten zu begleichen.

1863: National Banking Act

Während des Bürgerkriegs wurde das National Banking Act von 1863 verabschiedet, das national gecharterte Banken vorsah, deren Umlaufscheine durch Wertpapiere der US-Regierung gedeckt werden mussten. Eine Änderung des Gesetzes erforderlich Besteuerung staatlicher Banknoten, jedoch nicht nationaler Banknoten, wodurch eine einheitliche Währung für die Nation geschaffen wurde. Trotz der Besteuerung ihrer Banknoten blühten die staatlichen Banken aufgrund der wachsenden Beliebtheit von Sichteinlagen, die während der Ära des freien Bankwesens Einzug gehalten hatten, weiter auf.

1873-1907: Finanzielle Panik herrscht vor

Obwohl das National Banking Act von 1863 ein gewisses Maß an Währungsstabilität für die wachsende Nation festlegte, läuft die Bank und Finanzielle Panik plagte weiterhin die Wirtschaft. Im Jahr 1893 löste eine Bankenpanik die schlimmste Depression aus, die die Vereinigten Staaten jemals gesehen hatten, und die Wirtschaft stabilisierte sich erst nach der Intervention des Finanzmoguls J.P. Morgan. Es war klar, dass das Bank- und Finanzsystem des Landes ernsthafte Aufmerksamkeit benötigte.

1907: Ein sehr schlechtes Jahr

1907 scheiterten Spekulationen an der Wall Street und lösten eine besonders schwere Bankenpanik aus. J.P. Morgan wurde erneut aufgefordert, eine Katastrophe abzuwenden. Zu diesem Zeitpunkt forderten die meisten Amerikaner eine Reform des Bankensystems, aber die Struktur dieser Reform war Anlass für eine tiefe Spaltung unter den Bürgern des Landes. Konservative und mächtige „Geld-Trusts“ in den großen Städten im Osten wurden vehement von „Progressiven“ abgelehnt. Unter allen Amerikanern herrschte jedoch ein wachsender Konsens darüber, dass eine Zentralbankbehörde erforderlich ist, um ein gesundes Bankensystem zu gewährleisten und eine elastische Währung bereitzustellen.

1908-1912: Die Bühne für die dezentrale Zentralbank ist bereit

Das Aldrich-Vreeland-Gesetz von 1908, als unmittelbare Reaktion auf die Panik von 1907 verabschiedet, sah eine Notwährungsfrage während Krisen vor. Es wurde auch die nationale Währungskommission eingerichtet, um nach einer langfristigen Lösung für die Bank- und Finanzprobleme des Landes zu suchen. Unter der Führung von Senator Nelson Aldrich entwickelte die Kommission einen von Bankern kontrollierten Plan. William Jennings Bryan und andere Progressive griffen den Plan heftig an; Sie wollten eine Zentralbank unter öffentlicher Kontrolle, nicht unter Bankkontrolle. Die Wahl des Demokraten Woodrow Wilson im Jahr 1912 tötete den republikanischen Aldrich-Plan, aber die Voraussetzungen für die Entstehung einer dezentralen Zentralbank waren geschaffen.

1912: Woodrow Wilson als Finanzreformer

Obwohl er nicht persönlich über Bank- und Finanzfragen informiert ist, Woodrow Wilson bat den Vertreter von Virginia, Carter Glass, der bald Vorsitzender des House Committee on Banking and Finance werden sollte, und den Expertenberater des Ausschusses, H. Parker Willis, ehemals Professor für Wirtschaftswissenschaften an der Washington and Lee University, um fachlichen Rat. Während des größten Teils des Jahres 1912 arbeiteten Glass und Willis an einem Vorschlag der Zentralbank, und bis Dezember 1912 präsentierten sie Wilson das, was mit einigen Änderungen das Federal Reserve Act werden sollte.

1913: Das Federal Reserve System ist geboren

Von Dezember 1912 bis Dezember 1913 wurde der Vorschlag von Glass-Willis heiß diskutiert, geformt und umgestaltet. Am 23. Dezember 1913, als Präsident Woodrow Wilson das Federal Reserve Act unterzeichnete, war es ein klassisches Beispiel für einen Kompromiss – eine dezentrale Zentralbank, die die konkurrierenden Interessen von Privatbanken und die populistische Stimmung in Einklang brachte.

1914: Offen für Geschäfte

Bevor die neue Zentralbank ihren Betrieb aufnehmen konnte, hatte das Reserve Bank Operating Committee, bestehend aus Finanzminister William McAdoo, Landwirtschaftsminister David Houston und Währungsprüfer John Skelton Williams, dies getan die mühsame Aufgabe, eine funktionierende Institution um die Knochen des neuen Gesetzes herum aufzubauen. Bis zum 16. November 1914 waren die 12 Städte, die als Standorte für regionale Reservebanken ausgewählt wurden, für den Geschäftsbetrieb geöffnet, ebenso wie die Feindseligkeiten in Europa im Ersten Weltkrieg ausbrachen.

1914-1919: Fed-Politik während des Krieges

Als der Erste Weltkrieg Mitte 1914 ausbrach, arbeiteten die US-Banken dank der ausgegebenen Notwährung normal weiter nach dem Aldrich-Vreeland Act von 1908. Die größere Auswirkung in den Vereinigten Staaten ergab sich jedoch aus der Fähigkeit der Reservebanken, die Akzeptanz von Bankern zu diskontieren. Durch diesen Mechanismus unterstützten die Vereinigten Staaten den Warenfluss nach Europa und trugen indirekt zur Finanzierung des Krieges bei, bis die Vereinigten Staaten 1917 Deutschland offiziell den Krieg erklärten und die Finanzierung unserer eigenen Kriegsanstrengungen von größter Bedeutung wurde.

1920er Jahre: Beginn der Offenmarktgeschäfte

Nach dem Ersten Weltkrieg, Benjamin Strong, Leiter der New Yorker Fed von 1914 bis zu seinem Tod im Jahr 1928 erkannte, dass Gold nicht mehr als zentraler Faktor bei der Kontrolle von Krediten diente. Die aggressive Aktion von Strong, eine Rezession im Jahr 1923 durch einen großen Kauf von Staatspapieren einzudämmen, war ein klarer Beweis für die Macht der Offenmarktgeschäfte, die Verfügbarkeit von Krediten im Bankensystem zu beeinflussen. In den 1920er Jahren begann die Fed, Offenmarktgeschäfte als geldpolitisches Instrument einzusetzen. Während seiner Amtszeit erhöhte Strong auch die Statur der Fed, indem er die Beziehungen zu anderen Zentralbanken, insbesondere zur Bank of England, förderte.

1929-1933: Der Marktabsturz und die Weltwirtschaftskrise

In den 1920er Jahren warnte der Vertreter von Virginia, Carter Glass, dass Börsenspekulationen zu schlimmen Konsequenzen führen würden. Im Oktober 1929 schienen sich seine Vorhersagen zu verwirklichen, als der Aktienmarkt zusammenbrach und die Nation in die schlimmste Depression ihrer Geschichte geriet. Von 1930 bis 1933 scheiterten fast 10.000 Banken, und bis März 1933 erklärte der neu eingeweihte Präsident Franklin Delano Roosevelt einen Bankfeiertag, während Regierungsbeamte sich mit Möglichkeiten auseinandersetzten, um die wirtschaftlichen Probleme der Nation zu lösen. Viele Leute beschuldigten die Fed, die spekulative Kreditvergabe, die zum Absturz führte, nicht aufgehalten zu haben, und einige argumentierten auch, dass ein unzureichendes Verständnis der Geldwirtschaft die Fed davon abhielt, eine Politik zu verfolgen, die die Tiefe der Depression hätte verringern können.

1933: Die Folgen der Depression

Als Reaktion auf die Weltwirtschaftskrise verabschiedete der Kongress das Bankengesetz von 1933, besser bekannt als Glass-Steagall Act, und forderte die Trennung von Handel und Handel Investment Banking und die Verwendung von Staatspapieren als Sicherheit für Federal Reserve Notes. Mit dem Gesetz wurde auch die Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) gegründet, Offenmarktgeschäfte unter die Fed gestellt und verlangt, dass Bankholdinggesellschaften von der Fed geprüft werden. Diese Praxis sollte tiefgreifende Auswirkungen auf die Zukunft haben, da Holdinggesellschaften zu einer vorherrschenden Struktur wurden Banken im Laufe der Zeit. Als Teil der massiven Reformen erinnerte Roosevelt alle Gold- und Silberzertifikate zurück und beendete damit das Gold und jeden anderen Metallstandard.

1935: Weitere Änderungen folgen

Das Bankengesetz von 1935 forderte weitere Änderungen in der Struktur der Fed, einschließlich der Schaffung des Federal Open Market Committee (FOMC) als eigenständige juristische Person. Abberufung des Finanzministers und des Währungsprüfers aus dem Verwaltungsrat der Fed und Festlegung der Amtszeit der Mitglieder nach 14 Jahren.Nach dem Zweiten Weltkrieg fügte das Beschäftigungsgesetz das Ziel, maximale Beschäftigung zu versprechen, der Liste der Zuständigkeiten der Fed hinzu. 1956 ernannte das Bank Holding Company Act die Fed zur Regulierungsbehörde für Bankholdinggesellschaften, die mehr als eine Bank besitzen, und 1978 forderte das Humphrey-Hawkins Act den Fed-Vorsitzenden auf, dem Kongress zweimal jährlich über geldpolitische Ziele und Vorgaben Bericht zu erstatten.

1951: Das Treasury Accord

Das Federal Reserve System hat sich förmlich zur Aufrechterhaltung einer Niedrigzinsbindung verpflichtet Staatsanleihen im Jahr 1942 nach dem Eintritt der Vereinigten Staaten in den Zweiten Weltkrieg. Dies geschah auf Ersuchen des Finanzministeriums, um der Bundesregierung eine günstigere Fremdfinanzierung des Krieges zu ermöglichen. Um den festgelegten Zinssatz aufrechtzuerhalten, musste die Fed die Kontrolle über die Größe ihres Portfolios sowie über die Geldmenge aufgeben. Der Konflikt zwischen dem Finanzministerium und der Fed trat in den Vordergrund, als das Finanzministerium die Zentralbank anwies, die Bindung nach dem Beginn des Koreakrieges 1950 aufrechtzuerhalten.

Präsident Harry Truman und Finanzminister John Snyder waren es beide starke Befürworter der Niedrigzinsbindung. Der Präsident hielt es für seine Pflicht, die patriotischen Bürger zu schützen, indem er den Wert der während des Krieges gekauften Anleihen nicht senkte. Im Gegensatz zu Truman und Snyder konzentrierte sich die Federal Reserve auf die Notwendigkeit, den durch die Verschärfung des Koreakrieges verursachten Inflationsdruck in der Wirtschaft einzudämmen. Viele im Gouverneursrat, einschließlich Marriner Eccles, waren sich darüber im Klaren, dass die erzwungene Verpflichtung, die niedrige Zinsbindung aufrechtzuerhalten, zu einer übermäßigen monetären Expansion führte, die Inflation verursachte. Nach einer heftigen Debatte zwischen der Fed und dem Finanzministerium über die Kontrolle der Zinssätze und der US-Geldpolitik wurde ihr Streit beigelegt, was zu einer Vereinbarung führte, die als Treasury-Fed-Abkommen bekannt ist. Dies beseitigte die Verpflichtung der Fed, die Schulden des Finanzministeriums zu einem festen Zinssatz zu monetarisieren, und wurde wesentlich für die Unabhängigkeit des Zentralbankwesens und die heutige geldpolitische Verfolgung durch die Federal Reserve.

1970er-1980er Jahre: Inflation und Deflation

In den 1970er Jahren stieg die Inflation sprunghaft an, als die Erzeuger- und Verbraucherpreise stiegen, die Ölpreise stiegen und sich das föderale Defizit mehr als verdoppelte. Bis August 1979, als Paul Volcker als Fed-Vorsitzender vereidigt wurde, waren drastische Maßnahmen erforderlich, um den Würgegriff der Inflation für die US-Wirtschaft zu brechen. Volckers Führung als Fed-Vorsitzender in den 1980er Jahren war zwar kurzfristig schmerzhaft, brachte aber insgesamt erfolgreich die zweistellige Inflation unter Kontrolle.

1980 Vorbereitung der Finanzmodernisierung

Die Nach dem Währungskontrollgesetz von 1980 musste die Fed ihre Finanzdienstleistungen wettbewerbsfähig gegenüber privaten Anbietern bewerten und Mindestreserveanforderungen für alle zugelassenen Finanzinstitute festlegen. Das Gesetz markiert den Beginn einer Phase moderner Reformen des Bankensektors. Nach seiner Verabschiedung vermehrte sich das zwischenstaatliche Bankwesen, und Banken boten verzinsliche Konten und Instrumente an, um Kunden von Maklerfirmen anzuziehen. Hindernisse für Versicherungsaktivitäten erwiesen sich jedoch als schwieriger zu umgehen. Trotzdem war die Dynamik für Veränderungen stetig, und bis 1999 wurde das Gramm-Leach-Bliley-Gesetz verabschiedet, das im Wesentlichen das Glass-Steagall-Gesetz von 1933 aufhob und es den Banken ermöglichte, eine Reihe von Finanzdienstleistungen anzubieten, einschließlich Investmentbanking und Versicherungen.

1990er Jahre: Die längste wirtschaftliche Expansion

Zwei Monate nach dem Amtsantritt von Alan Greenspan als Fed-Vorsitzender Als Reaktion darauf befahl er der Fed, vor Handelsbeginn am 20. Oktober eine Erklärung mit einem Satz abzugeben: „Die Federal Reserve bestätigte im Einklang mit ihrer Verantwortung als Zentralbank des Landes Heute ist es bereit, als Liquiditätsquelle für das Wirtschafts- und Finanzsystem zu dienen. “ Die 10-jährige wirtschaftliche Expansion der neunziger Jahre ging im März 2001 zu Ende, gefolgt von einer kurzen, flachen Rezession, die im November 2001 endete. Als Reaktion auf das Platzen der Aktienmarktblase der neunziger Jahre in den ersten Jahren des Jahrzehnts wurde die Die Fed senkte die Zinssätze rasch. In den neunziger Jahren setzte die Fed mehrfach Geldpolitik ein, darunter die Kreditkrise Anfang der neunziger Jahre und die Zahlungsunfähigkeit Russlands bei Staatspapieren, um zu verhindern, dass potenzielle finanzielle Probleme die Realwirtschaft nachteilig beeinflussen. Das Jahrzehnt war gekennzeichnet durch allgemein rückläufige Inflation und die längste wirtschaftliche Expansion in Friedenszeiten in der Geschichte unseres Landes.

11. September 2001

Die Wirksamkeit der Federal Reserve als Zentralbank wurde am 11. September 2001 auf die Probe gestellt, als die Terroranschläge auf New York, Washington und Pennsylvania die US-Finanzmärkte störten.Die Fed gab eine kurze Erklärung ab, die an ihre Ankündigung von 1987 erinnert: „Das Federal Reserve System ist offen und funktioniert. Das Diskontfenster ist verfügbar, um den Liquiditätsbedarf zu decken.“ In den folgenden Tagen senkte die Fed die Zinssätze und vergab mehr als 45 Milliarden US-Dollar an Finanzinstitute, um die US-Wirtschaft zu stabilisieren. Bis Ende September war die Kreditvergabe der Fed wieder auf das Niveau vor dem 11. September zurückgekehrt und hatte eine potenzielle Liquidität Die Krise hatte die entscheidende Rolle bei der Abschwächung der Auswirkungen der Anschläge vom 11. September auf die US-Finanzmärkte gespielt.

Januar 2003: Änderungen der Discount-Fensteroperationen

Im Jahr 2003 wurde die Die Federal Reserve hat ihre Abzinsungsfensteroperationen dahingehend geändert, dass die Zinssätze über dem geltenden Fed Funds-Zinssatz liegen und die Kredite der Banken über die Zinssätze rationiert werden.

2006 und darüber hinaus: Finanzkrise und Reaktion

In den frühen 2000er Jahren ermöglichten niedrige Hypothekenzinsen und ein erweiterter Zugang zu Krediten mehr Menschen Wohneigentum, erhöhten die Nachfrage nach Wohnraum und trieben die Immobilienpreise in die Höhe. Der Immobilienboom wurde durch die zunehmende Verbriefung von Hypotheken angekurbelt – ein Vorteil In diesem Fall wurden Hypotheken zu Wertpapieren gebündelt, die an den Finanzmärkten gehandelt wurden. Die Verbriefung risikoreicherer Hypotheken nahm rasch zu, einschließlich Subprime-Hypotheken an Kreditnehmer mit schlechten Kreditausweisen.

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