DuPont-Analyse (Deutsch)

Was ist DuPont-Analyse?

In den 1920er Jahren entwickelte das Management der DuPont Corporation ein Modell namens DuPont-Analyse für eine detaillierte Beurteilung der Rentabilität des Unternehmens. Die DuPont-Analyse ist ein Tool, mit dem wir irreführende Schlussfolgerungen hinsichtlich der Rentabilität eines Unternehmens vermeiden können. NettoeinkommenNetzeinkommen ist eine wichtige Position, nicht nur in der Gewinn- und Verlustrechnung, sondern in allen drei Kernabschlüssen. Während es durch

erreicht wird Die Analyse der Rentabilität eines Unternehmens beinhaltet einige Nuancen. In der ROE-Formel verwenden wir beispielsweise den Buchwert Par ValuePar Value ist der Nenn- oder Nennwert einer Anleihe, Aktie oder eines Kupons, wie auf einer Anleihe oder einem Aktienzertifikat angegeben. Es handelt sich um einen statischen Wert des Stammkapitals des Unternehmens. Aktienkapital Das Aktienkapital (auch als Shareholder Equity bezeichnet) ist ein Konto in der Bilanz eines Unternehmens, das aus Aktienkapital plus besteht. Diese Berechnungsmethode kann irreführend sein, da wir nicht sicher sind, was dazu geführt hat Um fehlerhafte Schlussfolgerungen auf der Grundlage der ROE-Analyse zu vermeiden, können wir eine eingehendere Analyse dieser Kennzahl verwenden.

Rentabilität und ROE

Rentabilität ist a Maß für die Fähigkeit eines Unternehmens, Gewinne im Verhältnis zu seinen Ausgaben und anderen Kosten zu erzielen. Es ist eine der wichtigsten Messgrößen für die Bewertung des Erfolgs eines Unternehmens. Die Eigenkapitalrendite (Return on Equity, ROE) ist eine häufig verwendete Bilanzierungskennzahl, mit der die Rentabilität eines Unternehmens bewertet wird. Es stellt die Höhe des zurückgegebenen Gewinns als Prozentsatz des von den Aktionären investierten Geldbetrags dar. Der ROE wird berechnet durch:

ROE kann nützliche Einblicke in das Unternehmen liefern Leistung, da wir den Benchmark für diese Maßnahme leicht definieren können. Wenn Sie beispielsweise ein Investor sind, der nach neuen Investitionsmöglichkeiten sucht, können Sie den ROE verschiedener Unternehmen leicht vergleichen und das Unternehmen mit der höchsten Metrik auswählen, da dies verspricht, Ihnen den größten Gewinn für den investierten Geldbetrag zu bringen. P. >

Grundlegendes DuPont-Modell

Das grundlegende DuPont-Analysemodell ist eine Methode, um die ursprüngliche ROE-Gleichung in drei Komponenten aufzuteilen: Betriebseffizienz, Anlageneffizienz und Hebelwirkung. Die betriebliche Effizienz wird anhand der Nettogewinnspanne gemessen und gibt die Höhe des Nettogewinns pro Dollar Umsatz an.

Die Effizienz der Vermögenswerte wird anhand des Gesamtumsatzes gemessen und entspricht dem Umsatz pro Dollar Dollar. Schließlich wird der finanzielle Hebel durch den Aktienmultiplikator bestimmt.

Abbildung 1. Grundlegendes DuPont-Modell

Die Gleichung für das grundlegende DuPont-Modell lautet wie folgt:

Wir können die Komponenten auch als Verhältnisse darstellen:

Die ersten beiden Komponenten bewerten den Geschäftsbetrieb. Je größer diese Komponenten sind, desto produktiver ist das Geschäft. Es ist jedoch erwähnenswert, dass je nach Branche, in der das Unternehmen tätig ist, die Nettogewinnspanne und der Gesamtumsatz tendenziell voneinander abweichen. Beispielsweise dürfte ein Maschinenhersteller einen geringen Umsatz von Vermögenswerten erzielen und einige hohe Investitionen erfordern. Daher wird dieses Unternehmen wahrscheinlich eine hohe Gewinnspanne sehen, um den geringen Umsatz auszugleichen.

Andererseits wird ein Fast-Food-Restaurant wahrscheinlich einen hohen Vermögensumschlag verzeichnen, aber aufgrund der tiefere Preise. Die letzte Komponente, die finanzielle Hebelwirkung, erfasst die finanziellen Aktivitäten des Unternehmens. Je mehr Hebel das Unternehmen einnimmt, desto höher ist das Ausfallrisiko.

Selbst wenn das Unternehmen in einer Welt tätig ist, in der keine Ausfallwahrscheinlichkeit besteht, wirkt sich ein zusätzlicher Hebel dennoch negativ auf den ROE aus . Zusätzlicher Hebel bedeutet, dass das Unternehmen mehr Zinsen zahlen muss, was das Nettoeinkommen senkt. In der Folge sieht das Unternehmen eine niedrigere Nettogewinnspanne.

Ein fünfstufiges DuPont-Modell

Das grundlegende DuPont-Analysemodell isoliert die operativen Aktivitäten nicht von den Finanzierungsaktivitäten. Dies ergab sich aus unserer Beobachtung hinsichtlich der Beziehung zwischen Hebelwirkung und Gewinnspanne.

Ein fünfstufiges DuPont-Modell hilft, dieses Problem zu lösen. In diesem Modell werden wir die im Grundmodell verwendeten Komponenten weiter aufschlüsseln, um die betrieblichen und finanziellen Auswirkungen auf den ROE zu isolieren. Zerlegen Sie zunächst die Nettogewinnspanne nach:

Anschließend können wir die Auswirkung des Zinsaufwands auf isolieren Nettogewinnspanne:

Nach dem Neuanordnen der Komponenten in der Formel erhalten wir:

In diesem Modell ist es uns gelungen, die Auswirkung des Zinsaufwands auf die Nettogewinnspanne zu trennen.Wenn das Unternehmen also seine Hebelwirkung erhöht, können wir sehen, ob diese Maßnahme das Nettoergebnis beeinflusst oder den ROE steigert. Offensichtlich bietet das Modell eine eingehendere Analyse der Treiber hinter den ROE-Änderungen.

Die DuPont-Analyse ist eine von vielen verwendeten Metriken

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