Differenzkontrakt

InventionEdit

CFDs wurden ursprünglich Anfang der neunziger Jahre in London als eine Art Aktien-Swap entwickelt, der auf Margin gehandelt wurde. Die Erfindung des CFD wird Brian Keelan und Jon Wood, beide von UBS Warburg, bei ihrem Trafalgar House-Deal Anfang der neunziger Jahre weitgehend zugeschrieben.

Asset Management und Synthetic Prime BrokerageEdit

CFDs wurden ursprünglich von Hedge-Fonds und institutionellen Händlern eingesetzt, um kostengünstig ein Engagement in Aktien an der Londoner Börse zu erzielen. Dies lag zum Teil daran, dass sie nur eine geringe Marge benötigten, aber auch daran, dass keine physischen Aktien den Besitzer wechselten, und sie vermieden auch die Stempelsteuer in der Vereinigtes Königreich.

Für Hedgefonds und andere Vermögensverwalter ist es nach wie vor üblich, CFDs als Alternative zu physischen Beständen (oder physischen Leerverkäufen) für börsennotierte britische Aktien mit ähnlichen Risiko- und Hebelprofilen zu verwenden. Der Prime Broker eines Hedgefonds fungiert als Gegenpartei zu CFD und sichert häufig sein eigenes Risiko im Rahmen des CFD (oder sein Nettorisiko bei allen von seinen Kunden gehaltenen Long- und Short-CFDs) durch den Handel mit physischen Aktien an der Börse ab. Geschäfte des Prime Brokers auf eigene Rechnung zu Absicherungszwecken sind von der britischen Stempelsteuer befreit.

RetailEdit

In den späten 1990er Jahren wurden CFDs für Einzelhändler eingeführt. Sie wurden von einer Reihe britischer Unternehmen populär gemacht, die sich durch innovative Online-Handelsplattformen auszeichneten, die es einfach machten, Live-Preise zu sehen und in Echtzeit zu handeln. Das erste Unternehmen, das dies tat, war das BNE (ursprünglich bekannt als Gerrard National Intercommodities); BNE und sein CFD-Handelsdienst GNI Touch wurden später von MF Global übernommen. Bald folgten IG Markets und CMC Markets, die im Jahr 2000 mit der Popularisierung des Dienstes begannen.

Um 2001 stellten einige CFD-Anbieter fest, dass CFDs die gleichen wirtschaftlichen Auswirkungen hatten wie finanzielle Spread-Wetten in Großbritannien, mit der Ausnahme, dass Spread-Wettgewinne von der Kapitalgewinnsteuer befreit waren. Die meisten CFD-Anbieter haben parallel zu ihrem CFD-Angebot Wetten auf Finanzspreads gestartet. In Großbritannien spiegelt der CFD-Markt den Financial Spread-Wettmarkt wider, und die Produkte sind in vielerlei Hinsicht gleich. Im Gegensatz zu CFDs, die in eine Reihe verschiedener Länder exportiert wurden, sind Spread-Wetten, da sie auf einem länderspezifischen Steuervorteil beruhen, in erster Linie ein Phänomen in Großbritannien und Irland.

CFD-Anbieter begann im Juli 2002 von IG Markets und CMC Markets mit der Expansion in überseeische Märkte. CFDs wurden inzwischen in einer Reihe anderer Länder eingeführt. Sie sind in Australien, Österreich, Kanada, Zypern, Frankreich, Deutschland, Hongkong, Irland, Israel, Italien, Japan, den Niederlanden, Luxemburg, Norwegen, Polen, Portugal, Rumänien, Russland, Singapur, Südafrika, Spanien, Schweden erhältlich , Schweiz, Türkei, Großbritannien und Neuseeland. Sie sind in einer Reihe anderer Länder nicht zulässig – insbesondere in den USA, wo CFDs aufgrund von Vorschriften über außerbörsliche Produkte von Privatanlegern nur an einer registrierten Börse gehandelt werden können und es in den USA keine Börsen gibt, die diese anbieten CFDs.

2016 gab die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) eine Warnung zum Verkauf spekulativer Produkte an Privatanleger heraus, die den Verkauf von CFDs beinhaltete.

Versuch der australischen Börse Umstellung auf BörsenhandelEdit

Die Mehrheit der CFDs wird OTC über das Direct Market Access (DMA) – oder Market Maker-Modell gehandelt. Von 2007 bis Juni 2014 bot die Australian Securities Exchange (ASX) börsengehandelte CFDs an. Infolgedessen wurde in diesem Zeitraum ein kleiner Prozentsatz der CFDs über die australische Börse gehandelt.

Die Vor- und Nachteile eines börsengehandelten CFD waren für die meisten Finanzprodukte ähnlich und bedeuteten, das Kontrahentenrisiko zu verringern und die Transparenz zu erhöhen aber die Kosten waren höher. Die Nachteile der börsengehandelten CFDs an der ASX und der Mangel an Liquidität führten dazu, dass sich die meisten australischen Händler für außerbörsliche CFD-Anbieter entschieden.

InsiderhandelsbestimmungenEdit

Im Juni 2009 in Großbritannien Die Aufsichtsbehörde Financial Services Authority (FSA) hat ein allgemeines Offenlegungssystem für CFDs eingeführt, um zu verhindern, dass diese in Fällen von Insiderinformationen verwendet werden. Dies geschah nach einer Reihe hochkarätiger Fälle, in denen Positionen in CFDs anstelle von physischen Basiswerten verwendet wurden, um sie vor den normalen Offenlegungsregeln für Insiderinformationen zu verbergen.

Versuch eines zentralen ClearingsEdit

Im Oktober 2013 startete LCH.Clearnet in Zusammenarbeit mit Cantor Fitzgerald, der ING Bank und der Commerzbank zentral abgewickelte CFDs gemäß dem erklärten Ziel der EU-Finanzaufsichtsbehörden, den Anteil der abgewickelten OTC-Verträge zu erhöhen.

Europäisch RegulierungsbeschränkungenEdit

2016 warnte die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) vor dem Verkauf spekulativer Produkte an Privatanleger, einschließlich des Verkaufs von CFDs.Dies geschah, nachdem sie eine Zunahme der Vermarktung dieser Produkte beobachtet hatten, während gleichzeitig die Anzahl der Beschwerden von Privatanlegern zunahm, die erhebliche Verluste erlitten hatten. Innerhalb Europas kann jeder in einem Mitgliedsland ansässige Anbieter die Produkte allen Mitgliedsländern im Rahmen der MiFID anbieten, und viele der europäischen Finanzaufsichtsbehörden antworteten nach der Warnung mit neuen Regeln für CFDs. Die Mehrheit der Anbieter hat ihren Sitz entweder in Zypern oder im Vereinigten Königreich, und die Finanzaufsichtsbehörden beider Länder reagierten zuerst. CySEC, die zyprische Finanzaufsichtsbehörde, bei der viele Unternehmen registriert sind, erhöhte die Vorschriften für CFDs, indem sie den maximalen Verschuldungsgrad auf 50 beschränkte: Dies verbot auch die Zahlung von Prämien als Verkaufsanreize im November 2016. Daraufhin veröffentlichte die britische Finanzaufsichtsbehörde (FCA) am 6. Dezember 2016 einen Vorschlag für ähnliche Beschränkungen. Die deutsche Regulierungsbehörde BaFin verfolgte einen anderen Ansatz und in Die Reaktion auf die ESMA-Warnung verbot zusätzliche Zahlungen, wenn ein Kunde Verluste machte. Während die französische Aufsichtsbehörde Autorité des Marchés-Finanziers beschloss, jegliche Werbung für CFDs zu verbieten. Im März folgte die irische Finanzaufsichtsbehörde diesem Beispiel und unterbreitete einen Vorschlag, entweder CFDs zu verbieten oder umzusetzen Einschränkungen bei der Hebelwirkung.

CO2-arme Stromerzeugung in GroßbritannienEdit

Zur Unterstützung der neuen kohlenstoffarmen Stromerzeugung in Großbritannien Mit dem Energy Act 2013 wurden sowohl nukleare als auch erneuerbare Verträge zur Differenzierung (CfD) eingeführt, die das bisherige System zur Verpflichtung zu erneuerbaren Energien schrittweise ersetzen. In einem Bericht der House of Commons Library wurde das Schema wie folgt erläutert:

Differenzkontrakte (CfD) sind ein System von umgekehrten Auktionen, die den Anlegern das Vertrauen und die Sicherheit geben sollen Sie müssen in kohlenstoffarme Stromerzeugung investieren. CfDs wurden auch auf bilateraler Basis vereinbart, wie beispielsweise die Vereinbarung für das Kernkraftwerk Hinkley Point C.

CfDs arbeiten, indem sie die Preise festlegen, die durch die Erzeugung von CO2-armen Produkten erzielt werden, die Risiken verringern und sicherstellen Diese förderfähige Technologie erhält einen Preis für erzeugten Strom, der Investitionen unterstützt. CfDs senken auch die Kosten, indem sie den Preis festlegen, den Verbraucher für kohlenstoffarmen Strom zahlen. Dies erfordert, dass Generatoren Geld zurückzahlen, wenn die Großhandelspreise für Strom höher sind als der Ausübungspreis, und finanzielle Unterstützung leisten, wenn die Großhandelspreise für Strom niedriger sind.

Die Kosten des CfD-Systems werden durch eine gesetzliche Abgabe auf finanziert Alle in Großbritannien ansässigen lizenzierten Stromversorger (bekannt als „Lieferantenpflicht“), die an die Verbraucher weitergegeben werden.