Smlouva o rozdílu
InventionEdit
CFD byly původně vyvinuty počátkem 90. let v Londýně jako druh kapitálového swapu, který byl obchodován s marží. Vynález CFD je široce připisován Brianovi Keelanovi a Jonu Woodovi, oba ze společnosti UBS Warburg, v rámci jejich dohody Trafalgar House na počátku 90. let.
Správa aktiv a Synthetic Prime BrokerageEdit
CFD byly původně používány zajišťovacími fondy a institucionálními obchodníky k nákladově efektivnímu získání expozice vůči akciím na Londýnské burze cenných papírů, částečně proto, že vyžadovaly jen malou marži, ale také proto, že žádné fyzické akcie nezměnily majitele, také se vyhnuly kolkovnému v Spojené království.
Je běžné, že zajišťovací fondy a další správci aktiv používají CFD jako alternativu k fyzickému držení (nebo fyzickému krátkému prodeji) u akcií kótovaných na britském trhu s podobnými profily rizika a pákového efektu. Hlavní makléř zajišťovacího fondu bude vystupovat jako protistrana CFD a bude často zajišťovat své vlastní riziko v rámci CFD (nebo své čisté riziko ve všech CFD držených jeho klienty, dlouhé i krátké) obchodováním fyzických akcií na burze. Obchody hlavního makléře pro jeho vlastní účet, pro účely zajištění, budou osvobozeny od kolkovného ve Velké Británii.
Retail tradingEdit
Koncem 90. let byly maloobchodníkům zavedeny CFD. Popularizovalo je řada britských společností, které se vyznačovaly inovativními online obchodními platformami, které usnadnily sledování aktuálních cen a obchodování v reálném čase. První společností, která to provedla, byl HND (původně známý jako Gerrard National Intercommodities); HND a jeho obchodní služba CFD GNI Touch byla později získána společností MF Global. Brzy za nimi následovaly IG Markets a CMC Markets, které tuto službu začaly popularizovat v roce 2000.
Kolem roku 2001 si řada poskytovatelů CFD uvědomila, že CFD mají stejný ekonomický účinek jako finanční sázení na rozpětí ve Velké Británii kromě toho, že zisky ze sázení na rozpětí byly osvobozeny od daně z kapitálových zisků. Většina poskytovatelů CFD zahájila operace sázení na finanční šíření souběžně s jejich nabídkou CFD. Ve Velké Británii trh CFD odráží trh sázení na finanční rozpětí a produkty jsou v mnoha ohledech stejné. Na rozdíl od CFD, které byly exportovány do řady různých zemí, však sázení na spready, jelikož se opírá o daňovou výhodu pro konkrétní zemi, zůstalo primárně fenoménem Spojeného království a Irska.
Poskytovatelé CFD pak začala expandovat na zámořské trhy, počínaje Austrálií v červenci 2002 společnostmi IG Markets a CMC Markets. CFD byly od té doby zavedeny do řady dalších zemí. Jsou k dispozici v Austrálii, Rakousku, Kanadě, na Kypru, ve Francii, Německu, Hongkongu, Irsku, Izraeli, Itálii, Japonsku, Nizozemsku, Lucembursku, Norsku, Polsku, Portugalsku, Rumunsku, Rusku, Singapuru, Jižní Africe, Španělsku, Švédsku , Švýcarsko, Turecko, Spojené království a Nový Zéland. Nejsou povoleny v řadě dalších zemí – zejména ve Spojených státech, kde kvůli pravidlům o mimoburzovních produktech nemohou CFD obchodovat drobní investoři, pokud nejsou registrováni na burze a v USA neexistují žádné burzy, které nabízejí CFD.
V roce 2016 vydal Evropský orgán pro cenné papíry a trhy (ESMA) varování ohledně prodeje spekulativních produktů retailovým investorům, které zahrnovalo prodej CFD.
Pokus australské burzy přejít na obchodování na burzeEdit
Většina CFD se obchoduje OTC pomocí modelu přímého přístupu na trh (DMA) nebo modelu tvůrce trhu, ale od roku 2007 do června 2014 nabídla burza CFD obchodované na burze australská burza cenných papírů (ASX). Výsledkem bylo, že během tohoto období bylo prostřednictvím australské burzy obchodováno malé procento CFD.
Výhody a nevýhody CFD obchodovaných na burze byly u většiny finančních produktů podobné a znamenaly snížení rizika protistrany a zvýšení transparentnosti ale náklady byly vyšší. Nevýhody CFD obchodovaných na burze ASX a nedostatek likvidity způsobily, že většina australských obchodníků se rozhodla pro mimoburzovní poskytovatele CFD.
Regulace obchodování zasvěcených osob Upravit
V červnu 2009 Spojené království regulační úřad Financial Services Authority (FSA) zavedl obecný režim zveřejňování informací o CFD, aby se zabránilo jejich použití v případech zasvěcených informací. Stalo se tak po řadě významných případů, kdy byly pozice na CFD použity místo fyzických podkladových akcií, aby se skryly před běžnými pravidly pro zveřejňování informací týkající se zasvěcených informací.
Pokus o centrální clearingEdit
V říjnu 2013 zahájila LCH.Clearnet ve spolupráci s Cantor Fitzgerald, ING Bank a Commerzbank centrálně zúčtované CFD v souladu s deklarovaným cílem finančních regulačních orgánů EU zvýšit podíl zúčtovaných OTC kontraktů.
Evropská regulační omezení Upravit
V roce 2016 vydal Evropský orgán pro cenné papíry a trhy (ESMA) varování týkající se prodeje spekulativních produktů retailovým investorům, které zahrnovalo prodej CFD.Stalo se tak poté, co zaznamenali nárůst marketingu těchto produktů ve stejnou dobu jako nárůst počtu stížností od retailových investorů, kteří utrpěli značné ztráty. V rámci Evropy může jakýkoli poskytovatel se sídlem v kterékoli členské zemi nabízet produkty všem členským zemím v rámci MiFID a mnoho evropských finančních regulačních orgánů reagovalo po varování novými pravidly pro CFD. Většina poskytovatelů sídlí buď na Kypru, nebo ve Velké Británii a nejprve reagovali finanční regulační orgány obou zemí. CySEC, kyperský finanční regulační úřad, kde je mnoho společností registrováno, zvýšil regulace CFD omezením maximální páky na 50: 1 a rovněž zákaz vyplácení bonusů jako pobídek k prodeji v listopadu 2016. Poté následoval Britský úřad pro finanční chování (FCA), který 6. prosince 2016 vydal návrh podobných omezení. Německý regulátor BaFin zvolil jiný přístup a v reakce na varování orgánu ESMA zakázala další platby, když klient utrpěl ztráty. Zatímco francouzský regulační úřad Autorité des marchés financiers se rozhodl zakázat veškerou reklamu CFD. V březnu následoval irský finanční regulační úřad a předložil návrh na zákaz CFD nebo implementaci omezení pákového efektu.
Výroba nízkouhlíkové elektřiny ve Velké Británii Upravit
Podporovat novou nízkouhlíkovou výrobu elektřiny ve Velké Británii dom, jak jaderné, tak obnovitelné, smlouvy o rozdílech (CfD) byly zavedeny zákonem o energetice z roku 2013, který postupně nahradil předchozí schéma závazků z obnovitelných zdrojů. Zpráva poslanecké sněmovny vysvětluje toto schéma jako:
Smlouvy o rozdílu (CfD) jsou systém reverzních aukcí, které mají investorům poskytnout jistotu a jistotu musí investovat do nízkouhlíkové výroby elektřiny. CfD byly rovněž dohodnuty na dvoustranném základě, jako je dohoda uzavřená pro jadernou elektrárnu Hinkley Point C.
CfD fungují tak, že určují ceny získávané nízkouhlíkovou výrobou, snižují rizika, jimž čelí, a zajišťují že způsobilá technologie obdrží cenu za generovanou energii, která podporuje investice. Rozdílové smlouvy rovněž snižují náklady stanovením ceny, kterou spotřebitelé platí za nízkouhlíkovou elektřinu. To vyžaduje, aby výrobci platili peníze zpět, když jsou velkoobchodní ceny elektřiny vyšší než realizační cena, a poskytuje finanční podporu, když jsou velkoobchodní ceny elektřiny nižší.
Náklady na systém rozdílové smlouvy jsou financovány ze zákonného poplatku za všichni britští dodavatelé elektřiny s licencí (známí jako „povinnost dodavatele“), která je předávána spotřebitelům.